>> 招商證券-中科曙光（603019）斬獲京東大單，AI服務器競爭力再凸顯-180815
| 上傳日期： |
2018/8/16 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉澤晶 |
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事件：公司成功入圍京東服務器采購項目并斬獲億元大單，為其提供GPU異構(gòu)服務器和相關服務。AI 是京東的重要戰(zhàn)略之一，目前京東已經(jīng)將AI 應用于金融科技、智慧物流、智能消費、智能供應、對外賦能等多個重點業(yè)務，且2018 年8 月京東的AI 加速器也正式啟動。我們認為，京東對公司AI 服務器產(chǎn)品的認可再次驗證中科曙光在AI 服務器上布局多年的優(yōu)秀成果，公司在AI 服務器市場的競爭力進一步確立。
AI 服務器將為公司未來業(yè)績提供有力支撐。根據(jù)IDC 預測，國內(nèi)人工智能服務器市場空間在2021 年將達到25 億美元，年復合增速達到50%。除了高速增長外，AI 服務器的毛利率也高于普通CPU 服務器約5%左右。我們認為，未來AI 服務器市場的高速增長將有效拉動公司業(yè)績，提高公司長期盈利能力。
打造AI 服務器全生態(tài)，公司有望進一步擴大市場份額。公司在AI 服務器生態(tài)上的布局已處于國內(nèi)領先地位。在芯片層，公司聯(lián)手同樣出身于中科院計算機所的AI 芯片廠商寒武紀推出了全球首款基于寒武紀芯片的AI 推理專用處理器“Phaneron”，成功打造了AI 專用服務器級別處理器的技術壁壘，取得細分行業(yè)絕對領先地位。在平臺服務領域，公司推出人工智能管理平臺“SothisAI”及“SothisAI 開放實驗室計劃”，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)進行協(xié)同研發(fā)和服務部署，推動AI 在智慧城市、智能制造和數(shù)據(jù)密集型科學研究領域的深入應用。公司在AI 服務器生態(tài)鏈的全方位布局，幫助打造公司的競爭優(yōu)勢，將有利于公司在長跑中占據(jù)更多的市場份額。
維持“ 強烈推薦-A” 評級： 我們認為公司各項業(yè)務持續(xù)向好發(fā)展，預計2018-20 年凈利潤為4.40/7.33/10.11 億元，維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示：1、服務器行業(yè)競爭加劇，毛利率下降；2、核心元器件價格上升，導致服務器成本增加，不能向下游客戶轉(zhuǎn)移；3、芯片研發(fā)不達預期。
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