>> 國元證券-寶信軟件（600845）業(yè)績快速增長，加大智慧制造資源投入-180816
| 上傳日期： |
2018/8/19 |
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pdf 共2頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
常格非 |
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業(yè)績增長的主要原因是1）下游鋼鐵行業(yè)回暖帶動IT 需求提升，2）寶之云1-3 期逐漸建成交付，運(yùn)營機(jī)柜數(shù)較去年同期大幅增長。
. 毛利率小幅回升，費(fèi)用持續(xù)優(yōu)化，2018H1 公司綜合毛利率上升0.2pct 至28.7%；銷售費(fèi)用率下降0.05pct 至3.04%；管理費(fèi)用率下降1.72pct 至12.84%；財務(wù)費(fèi)用率下降0.07pct 至-0.33%。費(fèi)用率的優(yōu)化帶動凈利潤率提升2.4pct 至13.07%。
. 加大大制造領(lǐng)域資源投入，積極探索新興技術(shù)在制造業(yè)應(yīng)用，公司積極開展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)平臺、人工智能等技術(shù)在鋼 鐵行業(yè)中的應(yīng)用探索研發(fā)基于冶金工廠全流程智能化整體方案；大力拓展智能裝備業(yè)務(wù)，加快相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)，并在有色金屬行業(yè)取得突破，有色行業(yè)屬于流程型制造業(yè)，與鋼鐵行業(yè)類似，公司有望憑借自身在鋼鐵行業(yè)積累的流程化生產(chǎn)經(jīng)驗輸出至有色行業(yè)，打開新的市場空間。
盈利預(yù)測：
我們預(yù)計公司18-20 年凈利潤分別為6.2、8.5、10.61 億元，對應(yīng)EPS為0.71、0.97、1.21 元，對應(yīng)PE 為37、27、21 倍，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：
寶之云IDC 上架不及預(yù)期、鋼鐵信息化需求不及預(yù)期、費(fèi)用優(yōu)化不及預(yù)期
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