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當(dāng)前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量向巨頭集中，數(shù)字營銷企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈地位受到擠壓，與此同時(shí)線下生活圈媒體價(jià)值凸顯?；诠緭碛行袠I(yè)領(lǐng)先的線上廣告營銷經(jīng)驗(yàn)，可以提供全方位的廣告營銷解決方案，而標(biāo)的公司覆蓋的眾多戶外媒體資源系統(tǒng)，通過本次收購，公司將切入線下，有望成為生活圈媒體“小分眾”。
    立足互聯(lián)網(wǎng)廣告主業(yè)，連接優(yōu)質(zhì)媒體資源與知名企業(yè)客戶，數(shù)字營銷行業(yè)地位凸顯。2011 年，騰訊、百度、新浪、搜狐、人人網(wǎng)等五家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)因看好公司發(fā)展前景出資入股公司，目前五家互聯(lián)網(wǎng)平臺也是公司重要媒體資源采購方；同時(shí)公司與主要知名企業(yè)客戶保持長期穩(wěn)定合作關(guān)系，主要客戶包括上海通用、蒙牛、京東、雅詩蘭黛、百勝集團(tuán)、克萊斯勒、蘇寧、寶潔等，體現(xiàn)公司數(shù)字營銷具有較強(qiáng)競爭力。
    以技術(shù)與人才為發(fā)展動(dòng)力，發(fā)展后勁足。作為互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)商，公司重視技術(shù)研發(fā)，擁有行業(yè)較為稀缺的創(chuàng)新能力，根據(jù)公司招股書，公司擁有11 項(xiàng)國內(nèi)領(lǐng)先的核心技術(shù)以及1 項(xiàng)國際領(lǐng)先的核心技術(shù)；公司高管整體素質(zhì)較高，具有較深的行業(yè)積累，公司已推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)公司與高管深入綁定，保證公司長期穩(wěn)定發(fā)展。
    公司盈利預(yù)測及投資評級。我們預(yù)計(jì)2018-2020 年公司凈利潤分別為1.90億元、2.70 億元、3.75 億元，對應(yīng)PE 分別為20X、14X、10X。擬收購標(biāo)的龍帆廣告承諾2018-2020 年凈利潤1.68 億元、1.93 億元、2.22 億元，因此考慮收購?fù)瓿?，預(yù)計(jì)公司2018-2020 年備考凈利潤為3.58 億元、4.63億元、5.97 億元，對應(yīng)PE 為15X、11X、9X。公司在數(shù)字營銷領(lǐng)域具有較強(qiáng)的創(chuàng)新力，我們看好收購龍帆廣告后的協(xié)同發(fā)展，因此我們給予公司目標(biāo)價(jià)22.30 元，給予“推薦”評級。