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        受下游石油化工行業(yè)投資增長(zhǎng)帶動(dòng)，公司收入大幅增長(zhǎng)。2018  上半年，受益下游石油化工行業(yè)投資增長(zhǎng)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入  3.08  億元，同比增加  42.24%。分業(yè)務(wù)看，機(jī)械密封收入  1.16  億元，同比增加  42.30%；干氣密封及系統(tǒng)收入6555.43  萬(wàn)元，同比增加  31.01%；橡塑密封收入  5232.37  萬(wàn)元，同比增加133.23%。分行業(yè)看，裝備制造業(yè)（主機(jī)廠）收入  1.41  億元，同比增加  64.23%；石油化工收入  7330.59  萬(wàn)元，同比增加  13.94%；煤化工收入  3648.73  萬(wàn)元，同比增加  90.60%；其他行業(yè)收入  3618.46  萬(wàn)元，同比增加  1.48%。
        在手訂單高達(dá)  5.5    億元，產(chǎn)能擴(kuò)充有望進(jìn)一步打開公司成長(zhǎng)空間。截至  2018年  7  月底，公司在手訂單高達(dá)  5.5    億元，保持小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司目前面臨的主要問(wèn)題還是訂單的快速增長(zhǎng)與產(chǎn)能不足的矛盾。除了正在進(jìn)行的二期產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃，公司還計(jì)劃在子公司華陽(yáng)密封增擴(kuò)產(chǎn)能。隨著這些產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃的完成，公司營(yíng)收規(guī)模有望大幅提升，業(yè)績(jī)?cè)龊窨善凇?br>        盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：公司是國(guó)內(nèi)機(jī)械密封龍頭企業(yè)，產(chǎn)能擴(kuò)充穩(wěn)步開展，在手訂單充足，股權(quán)激勵(lì)落地，有望進(jìn)一步調(diào)動(dòng)員工積極性。我們調(diào)整了盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司  18-20  年  EPS  分別為  1.55/  1.90/2.45  元，對(duì)應(yīng)  8  月  23  日收盤價(jià)PE  為  31.0/  25.2/  19.6，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：下游景氣度下降；產(chǎn)能擴(kuò)充進(jìn)度不及預(yù)期；資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。