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    事件點(diǎn)評(píng)：
    公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于：一季度產(chǎn)品價(jià)格提升和產(chǎn)銷(xiāo)量提升。下半年的增長(zhǎng)亮點(diǎn)體現(xiàn)在：鈷價(jià)有望得到支撐和公司規(guī)劃項(xiàng)目的順利進(jìn)展。
    產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)：上半年，共生產(chǎn)鈷產(chǎn)品總量 10735 噸，同比增長(zhǎng) 4%；銷(xiāo)售鈷產(chǎn)品總量 9353 噸，同比增長(zhǎng) 5%。自產(chǎn)三元前驅(qū)體6988 噸，同比增長(zhǎng)90%；銷(xiāo)售三元前驅(qū)體 6383 噸，同比增長(zhǎng) 225%。
    下半年鈷價(jià)有望得到支撐：我們認(rèn)為，鈷作為稀缺資源，整體的供需趨勢(shì)未發(fā)生改變，未來(lái)供不應(yīng)求，且缺口擴(kuò)大。在匯率、剛果（金）大選、庫(kù)存等多因素的影響下，鈷價(jià)支撐增強(qiáng)。
    公司規(guī)劃項(xiàng)目進(jìn)展順利：2018 上半年，公司非洲CDM 公司PE527開(kāi)發(fā)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)。MIKAS 升級(jí)改造項(xiàng)目一期進(jìn)入試生產(chǎn)階段，二期15000 噸電積銅、9000 噸粗制氫氧化鈷項(xiàng)目啟動(dòng)建設(shè)。公司也與多家海外巨頭合作，加強(qiáng)鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈的深入拓展。且在環(huán)保高壓常態(tài)化背景下，公司的生產(chǎn)嚴(yán)格遵守環(huán)保要求的同時(shí)產(chǎn)量也有相對(duì)增長(zhǎng)。
    投資建議：
    預(yù)計(jì)2018 年公司歸母凈利潤(rùn)39.45 億元，對(duì)應(yīng)PE 15.83，給予“推薦”評(píng)級(jí)
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；鈷礦產(chǎn)出超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)