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        營(yíng)收增長(zhǎng)平穩(wěn)，資產(chǎn)減值計(jì)提沖回和稅收優(yōu)惠產(chǎn)生的其他收益助利潤(rùn)提升。2018H1  公司營(yíng)業(yè)成本和三費(fèi)合計(jì)3.14  億元，占總營(yíng)收的94.86%。上半年應(yīng)收賬款情況好于預(yù)期，特別是收回賬齡較長(zhǎng)的客戶單位應(yīng)收賬款，沖回前期計(jì)提，增加利潤(rùn)0.38  億元。此外，上半年享受稅收優(yōu)惠政策，產(chǎn)生其他收益0.58  億元，成為另一主要利潤(rùn)來源。公司存貨9.13  億元，達(dá)到歷史最高值，下半年業(yè)績(jī)有望提速。
        公司已全面打造具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“中國(guó)紅外芯”，三條完全自主可控的紅外焦平面探測(cè)器產(chǎn)線走向批量生產(chǎn)及規(guī)模化應(yīng)用階段，已應(yīng)用公司紅外焦平面探測(cè)器的中標(biāo)軍品型號(hào)項(xiàng)目正逐步定型并批量交付，國(guó)外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破。隨著國(guó)防及軍隊(duì)改革措施落地后國(guó)內(nèi)軍品采購(gòu)工作的全面恢復(fù)，前期軍品任務(wù)延期的影響正在逐步消除，公司軍品項(xiàng)目研制、定型及訂貨任務(wù)逐漸回升。
        我們維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2018-2020  年歸母凈利潤(rùn)1.44/1.89/2.37億元，對(duì)應(yīng)8  月27  日收盤價(jià)PE68/52/41  倍，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：武器系統(tǒng)量產(chǎn)不及預(yù)期；新興民用市場(chǎng)開拓緩慢。