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    各業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，新簽訂單近124億  
    分業(yè)務(wù)看上半年煤機(jī)裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.18 億元，同比增長(zhǎng)53%，占本公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的41%。技術(shù)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.26 億元，同比增長(zhǎng)14%；煤炭生產(chǎn)銷售實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.46 億元，同比增長(zhǎng)56%；安全裝備板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.69 億元，同比增長(zhǎng)38%。上半年公司新簽合同金額123.5 億元，同比增長(zhǎng)30%。 
    持續(xù)強(qiáng)化應(yīng)收賬款清收，財(cái)務(wù)報(bào)表繼續(xù)改善  
    公司報(bào)告期末應(yīng)收賬款規(guī)模與期初基本持平，在收入大幅增長(zhǎng)的情況下應(yīng)收規(guī)模相較去年年中反而進(jìn)一步得到控制。期末預(yù)收賬款24億，較期初增長(zhǎng)32.5%，與訂單增長(zhǎng)幅度基本匹配。受訂單增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)原材料備貨等影響，上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流仍顯示流出，考慮到在手訂單交付，尤其是下游企業(yè)盈利改善、償債能力增強(qiáng)，預(yù)計(jì)上半年將逐步改善。 
    投資建議  
    考慮到下游煤企盈利改善設(shè)備需求增加，以及公司新增訂單規(guī)模保持增長(zhǎng)，我們預(yù)測(cè)公司2017-2019年EPS 分別為0.310、0.387和0.441元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率12/10/8倍，給予公司"謹(jǐn)慎增持"投資評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整對(duì)行業(yè)景氣度的影響；煤價(jià)大幅波動(dòng)對(duì)煤炭銷售業(yè)務(wù)造成影響；煤企投資不確定性對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響。