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>> 國泰君安-海大集團(tuán)(002311)2018半年報(bào)點(diǎn)評(píng):飼料龍頭穩(wěn)步前行-180829
上傳日期:   2018/8/29 大?。?/td>   297KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   鐘凱鋒,李曉淵
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告

        業(yè)績符合預(yù)期,龍頭再現(xiàn)雄姿。2018  上半年公司實(shí)現(xiàn)營收176.8  億元,同比增長21.67%,歸母凈利為6  億元,同比增長15.75%,扣非凈利潤5.77億,同比增長15.83%。2018  年上半年公司實(shí)現(xiàn)飼料銷量456  萬噸,同比增長23.24%,公司飼料主業(yè)維持高增長,量利雙收,業(yè)績符合預(yù)期。
        行業(yè)弱勢不改公司市場份額提升趨勢。報(bào)告期內(nèi),水產(chǎn)料銷量同比增長26.57%,其中高檔膨化料保持40%的高速增長,且毛利率穩(wěn)定,盈利可觀。豬飼料銷量同比增長68.56%,逆勢增速迅猛。依托公司近年對豬飼料持續(xù)投入,豬料產(chǎn)品競爭力大幅增強(qiáng),禽料上半年銷量同比增長9.36%,公司在保持產(chǎn)品競爭力基礎(chǔ)上,抓住養(yǎng)殖區(qū)域轉(zhuǎn)移契機(jī),跟隨水產(chǎn)料、豬料布局開發(fā)新市場,有效形成產(chǎn)品聯(lián)合競爭、擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢。
        其他板塊方面,隨著生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目逐步落地,未來增量可期,同時(shí)隨著養(yǎng)殖戶專業(yè)化水平提升和國家食品安全監(jiān)管趨嚴(yán),動(dòng)保板塊爆發(fā)出巨大的增長潛力,伴隨持續(xù)的研發(fā)投入,動(dòng)保產(chǎn)品將助推服務(wù)深化、幫助渠道可持續(xù)經(jīng)營,并成為公司重要的利潤增長點(diǎn)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示:極端天氣和疫病風(fēng)險(xiǎn)、生豬存欄恢復(fù)不及預(yù)期。
 
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