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公司整體內(nèi)生性增長(zhǎng)持續(xù)穩(wěn)健，隨著規(guī)模效應(yīng)和品牌效應(yīng)日益加強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)壁壘不斷提高，考慮公司環(huán)比增速持續(xù)提升，上調(diào)2018-2020  年EPS  預(yù)測(cè)0.44/0.58/0.77  元（原為0.42/0.55/0.72  元），相應(yīng)上調(diào)目標(biāo)價(jià)至37.7  元，對(duì)應(yīng)2019  年P(guān)E  65  X，維持增持評(píng)級(jí)。
        業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。公司2018  年H1  實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.80  億元（+45.94%），歸母凈利潤(rùn)5.09  億元（+40.61%），扣非歸母凈利潤(rùn)5.27  億元（+44.50%），業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。公司整體內(nèi)生性增長(zhǎng)持續(xù)穩(wěn)健，扣除海外公司新增并表貢獻(xiàn)后原有業(yè)務(wù)內(nèi)生增速近30%。
        全眼科協(xié)同并進(jìn)，量?jī)r(jià)齊升增長(zhǎng)強(qiáng)勁。公司整體診療和手術(shù)量保持20%+穩(wěn)健增長(zhǎng)，醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下高端手術(shù)和服務(wù)占比持續(xù)提升，量?jī)r(jià)齊升帶動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)，其中屈光手術(shù)收入14.65  億（+84.1%），白內(nèi)障手術(shù)收入7.64  億（+17.13%)，視光服務(wù)收入6.40  億（+28.50%)，眼前段手術(shù)收入4.32  億（+16.77%)。眼后段手術(shù)收入2.75  億（+24.06%）。
        分級(jí)連鎖下沉渠道，非前十大醫(yī)院高速增長(zhǎng)。公司全國(guó)醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)不斷完善，縱向推進(jìn)省內(nèi)分級(jí)連鎖體系建設(shè)，橫向拓展眼視光中心以及社區(qū)眼健康服務(wù)。2018  年上半年非前十大醫(yī)院合計(jì)收入增長(zhǎng)59.01%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)55.62%，處于快速發(fā)展階段，未來(lái)將加速貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。公司通過(guò)“上市公司+產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金”雙輪驅(qū)動(dòng)擴(kuò)張，隨著公司品牌影響力提升，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步體現(xiàn)，新醫(yī)院發(fā)展提速，體外醫(yī)院注入上市公司速度有望加快。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：新醫(yī)院培育進(jìn)度低于預(yù)期；擴(kuò)張速度低于預(yù)期