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此外公司公布Q1-Q3 業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.98 億元-4.07 億元，同比增幅10%-50%。
    3、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)影響毛利率，未來(lái)預(yù)期回升：公司上半年整體毛利率同比下降9.2pp，主要原因來(lái)自三個(gè)方面：（1）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的毛利率調(diào)整；（2）通訊產(chǎn)品成本端壓力加大，毛利率下降；（3）上游原材料，人工成本的增長(zhǎng)，導(dǎo)致各個(gè)產(chǎn)品毛利率均有小幅下滑。但公司整體凈利潤(rùn)率水平保持穩(wěn)定，從目前收入體量及未來(lái)終端（智能POS 機(jī)及其他網(wǎng)絡(luò)設(shè)備）行情判斷，公司整體毛利率預(yù)計(jì)有望回升。
    4、研發(fā)投入保持高位，運(yùn)營(yíng)效率顯著提高：研發(fā)持續(xù)占收10%以上高投入增長(zhǎng)，前期研發(fā)有望加速變現(xiàn)，三費(fèi)率同比大幅改善，企業(yè)營(yíng)業(yè)周期持續(xù)四年不斷改善，運(yùn)營(yíng)效率顯著增強(qiáng)。
    5、企業(yè)現(xiàn)金回籠率穩(wěn)定，由于業(yè)務(wù)季節(jié)性結(jié)算原因，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流預(yù)計(jì)中期后轉(zhuǎn)正。
    6、大股東增持，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展；凱米網(wǎng)絡(luò)攜手騰訊音樂(lè)，打造第一智慧KTV；布局“海陸絲綢之路”，海外拓展加入新戰(zhàn)略目標(biāo)。
    7、我們維持對(duì)公司 2018-2020 年的盈利預(yù)測(cè) EPS 分別為1.0、1.3、1.7 元， 對(duì)應(yīng) PE 分別約為20.1、15.8、12.1 倍，“推薦”評(píng)級(jí)。
    8、風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；WLAN 市場(chǎng)需求不及預(yù)期；云桌面業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。