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新能源電池材料產(chǎn)能持續(xù)釋放，上半年實(shí)現(xiàn)營收40.42  億元（+98.70%），板塊占營業(yè)收入比重上升至57.54%，成為公司業(yè)績增厚的有利支撐點(diǎn)。
        公司定增已過會(huì)，三元材料及前驅(qū)體持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能。公司擁有四氧化三鈷產(chǎn)能1.2  萬噸、三元前驅(qū)體產(chǎn)能3.5  萬噸（30000  噸NCM+5000  噸NCA）、正極材料產(chǎn)能1.2  萬噸（2000  噸鈷酸鋰+10000  噸NCM）、硫酸鎳產(chǎn)能3萬噸。公司前驅(qū)體客戶包括ECOPRO、三星、邦普等，正極材料客戶主要有江蘇天鵬、遠(yuǎn)東福斯特、天津捷威等，已成功進(jìn)入三星SDI  供應(yīng)鏈。定增過會(huì)擬募集資金不超過29.51  億元，其中15.29  億元用于建設(shè)6  萬噸前驅(qū)體產(chǎn)能，5.81  億元用于建設(shè)2  萬噸NCM  和1  萬噸NCA  正極材料產(chǎn)能。
        與嘉能可簽訂鈷采購協(xié)議，布局電池回收把握上游資源端。2018  年3  月15  日公司發(fā)布公告，與嘉能可簽訂氫氧化鈷采購協(xié)議，約定公司將于2018年/2019  年/2020  年分別采購粗制氫氧化鈷13800  噸/18000  噸/21000  噸。本次重大原材料供應(yīng)協(xié)議的簽訂可以對(duì)公司鈷資源回收體系形成重要補(bǔ)充，將有效保障公司三元材料生產(chǎn)中對(duì)鈷資源的戰(zhàn)略需求。此外，公司在國內(nèi)企業(yè)中較早布局動(dòng)力電池回收業(yè)務(wù)，根據(jù)中信證券研究部此前預(yù)測，2020  年動(dòng)力電池回收量將接近40  Gwh，2022  年動(dòng)力電池回收量將接近70Gwh（以含金屬價(jià)值量計(jì)，市場規(guī)模將突破百億元）。公司通過簽訂采購協(xié)議+布局回收端，牢牢把握鈷資源端。
        布局汽車拆解和電池pack，完善新能源車產(chǎn)業(yè)鏈。公司加強(qiáng)汽車拆解布局，在武漢、天津、江西、仙桃與荊門建設(shè)報(bào)廢汽車處理基地。此外，在武漢已建成3GWh  動(dòng)力電池pack  產(chǎn)能，裝配在東風(fēng)物流車上。通過聯(lián)手三星SDI  和東風(fēng)汽車，公司已形成“動(dòng)力電池材料（格林美）—?jiǎng)恿﹄姵兀ㄈ黔h(huán)新）—?jiǎng)恿﹄姵豴ack（格林美）—新能源整車（東風(fēng)襄旅）—報(bào)廢汽車與動(dòng)力電池回收利用（格林美）”的新能源車全產(chǎn)業(yè)鏈閉路循環(huán)系統(tǒng)。
        風(fēng)險(xiǎn)因素。新能源車普及進(jìn)程低于預(yù)期；產(chǎn)能投放不及預(yù)期。
        盈利預(yù)測、估值及投資評(píng)級(jí)。公司定增已過會(huì)，募集資金到位后2018-2020年正極材料和前驅(qū)體產(chǎn)能有望如期釋放。維持2018/2019/2020  年EPS  預(yù)測為0.26/0.33/0.45  元。維持“買入”評(píng)級(jí)。