>> 興業(yè)證券-利爾化學(002258)主營產(chǎn)品經(jīng)營良好、匯兌收益增加較多，廣安基地原藥項目保障未來成長-180805
| 上傳日期： |
2018/8/31 |
大小： |
500KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
徐留明，唐婕 |
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維持“審慎增持”的投資評級。國內(nèi)環(huán)保治理力度空前加大，農(nóng)藥行業(yè)供給收縮。利爾化學具備環(huán)保、技術等優(yōu)勢保障其良好的發(fā)展。此外，受人民幣對美元匯率快速貶值的影響，報告期內(nèi)公司匯兌收益有所增加。
利爾化學產(chǎn)品結(jié)構豐富，涵蓋除草劑、殺菌劑、殺蟲劑三大系列共 30 余種原藥、100 余種制劑以及部分化工中間體。公司草銨膦、畢克草和毒莠定原藥產(chǎn)銷量全國第一，長期前景趨勢向好。公司解決了草銨膦生產(chǎn)中格式反應控制及放大等重大工程化技術難題，全面掌握了合成關鍵技術，生產(chǎn)過程一體化程度高，成本、規(guī)模優(yōu)勢突出。公司廣安 36000 噸農(nóng)藥及精細化學品項目（包括 10000 噸草銨膦、1000 噸氟環(huán)唑等）穩(wěn)步推進，是公司未來業(yè)績重要增量，將為公司長期成長提供保障。我們維持公司2018~2020 年 EPS 為 1.05、1.56 和 1.82 元的預測，維持“審慎增持”的投資評級。
風險提示：項目建設進度不達預期風險；下游需求低迷風險。
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