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聯(lián)營(yíng)公路車流合計(jì)增長(zhǎng)7.4%，投資收益增長(zhǎng)18.3%。其中，沿江高速因投資蘇通大橋和泰州橋等收益有所增長(zhǎng)，投資收益同增28.5%；常嘉高速自216年末開通以來(lái)增速較快，日均收入同增44.8%，投資收益同比減虧43.6%。
        地產(chǎn)項(xiàng)目集中交付，合并瀚威確認(rèn)一次性投資收益約4.31  億元
        18H1，房地產(chǎn)收入為7.98  億元，同增4.11  億元，主要源于蘇州南門世嘉華庭（18  年1  月竣工）集中交付。公司期初預(yù)收售樓款約8.08  億元，已全部實(shí)現(xiàn)結(jié)轉(zhuǎn)，存貨中世嘉華庭開發(fā)產(chǎn)品剩余3.56  億元，預(yù)計(jì)下半年有望貢獻(xiàn)部分現(xiàn)房銷售收入。此外，因合并瀚威公司，對(duì)此前持有股份按照公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額確認(rèn)增值收益，產(chǎn)生一次性投資收益約4.31  億元。
        服務(wù)區(qū)外包再獲推進(jìn)，油品毛利顯著提升
        18H1，實(shí)現(xiàn)配套業(yè)務(wù)收入約人民幣7.18  億元，其中，實(shí)現(xiàn)租賃收入約人民幣8064.9  萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約  79.8%，并新簽陽(yáng)澄湖、芳茂山外包合同，經(jīng)濟(jì)效益逐步體現(xiàn)。此外，18  年新簽油品采購(gòu)合同，油品毛利率同比上升7.37pts，帶動(dòng)配套服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率同比上升約4.78pts。
        盈利預(yù)測(cè)與投資建議
        公司路產(chǎn)維持穩(wěn)健自然增長(zhǎng)，地產(chǎn)陸續(xù)交付貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?，預(yù)計(jì)18-20年EPS  分別為0.88、0.87、0.90  元/股，對(duì)應(yīng)PE  為10.20、10.30、9.93x。核心路產(chǎn)區(qū)位優(yōu)勢(shì)突出，穩(wěn)增長(zhǎng)，高股息，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)低，給予“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑；利率上行超預(yù)期；車流增速、油品銷售毛利不達(dá)預(yù)期；地產(chǎn)調(diào)控超預(yù)期。