>> 廣發(fā)證券-贏合科技（300457）公司與LG化學簽訂采購協(xié)議，進入國際客戶具有戰(zhàn)略意義-180913
| 上傳日期： |
2018/9/13 |
大小： |
641KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，王珂 |
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持續(xù)加大市場開拓，進入國際客戶具有戰(zhàn)略意義
LG 化學是世界領先的動力電池制造商。本次采購協(xié)議的簽署標志著公司已獲得國際一流動力電池廠商的充分認可，對開拓國際市場具有重要戰(zhàn)略意義，鑒于 LG 化學在動力電池行業(yè)的領先地位以及品牌帶動效應，預計對公司未來的業(yè)務拓展產(chǎn)生積極影響。
中報預收款較年初增加58.6%，顯示訂單擴張
上半年公司在穩(wěn)定原有客戶的基礎上，積極拓展國內(nèi)一線客戶以及國際大客戶，國內(nèi)一線客戶拓展已取得顯著成效部分，部分產(chǎn)品已經(jīng)獲得國際知名動力電池廠商認可。公司中報顯示預收款4.63 億元，相比期初2.92 億元增長58.6%，反映了在手訂單規(guī)模的擴張。
多項財務指標優(yōu)化，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)健提升
18H1 公司實現(xiàn)毛利率34.98%，凈利率為17.47%，相比17 年同期均有提升，其中二季度凈利率18.37%接近歷史單季凈利率高位水平。上半年公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流15.43 百萬元，其中第二季度實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正。
投資建議：考慮到公司自身業(yè)務增長，我們預測公司2018-2020 年EPS 分別為0.870、1.191 和1.445 元，當前股價對應市盈率29/21/18 倍。隨著客戶拓展戰(zhàn)略逐漸發(fā)揮效益，經(jīng)營質(zhì)量逐漸提升，行業(yè)訂單進入有序釋放期，繼續(xù)給予公司“買入”投資評級。
風險提示：核心客戶產(chǎn)能擴張低于預期，行業(yè)內(nèi)競爭趨于激烈，公司新產(chǎn)品的推廣速度不達預期，戰(zhàn)略合作推進低于預期。
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