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        站在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，我們看到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對生鮮的改造正在加速，這個(gè)改造不僅僅在門店的體驗(yàn)方面的改造，而且在生鮮采購的各個(gè)環(huán)節(jié)，更有延伸到農(nóng)業(yè)種植或是養(yǎng)殖領(lǐng)域。對于永輝超市來說，我們認(rèn)為整體是機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。也是在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，我們站在更高也更深的維度，務(wù)實(shí)和務(wù)虛的去研究永輝超市或者他本身的供應(yīng)鏈體系，也是對國內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者、物流運(yùn)輸者、生鮮采購者以及門店運(yùn)營者的一種致敬。
        我們把時(shí)間維度拉長，新零售必將激發(fā)優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈超市企業(yè)加速完善及擴(kuò)張，國內(nèi)市場的農(nóng)業(yè)、物流、零售端的聯(lián)動(dòng)以及效率改善存在較大的空間，我們也期待永輝超市生鮮供應(yīng)鏈內(nèi)外賦能帶動(dòng)全行業(yè)效率的提升，為消費(fèi)者提供安全、品質(zhì)以及性價(jià)比高的食材。  
        投資建議及三張報(bào)表
        維持強(qiáng)烈推薦"-A"。永輝生鮮供應(yīng)鏈能力屬于國內(nèi)第一梯隊(duì)，H1報(bào)表核心關(guān)注創(chuàng)新業(yè)務(wù)虧損情況，短期內(nèi)承壓，但長期嫁接生鮮供應(yīng)鏈，且商品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，我們?nèi)耘f看好永輝的創(chuàng)新能力及應(yīng)對新零售業(yè)態(tài)挑戰(zhàn)的調(diào)整能力。預(yù)計(jì)2018-2020年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入724.09/890.73/1077.39億元；凈利潤為14.49/22.92/28.73億元，同比-20%/58%/25%，當(dāng)前市值對應(yīng)2018-2020年P(guān)E約為49.5/31.3/25.0倍。