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>> 招商證券-福斯特(603806)業(yè)績符合預(yù)期,新材料業(yè)務(wù)逐步形成貢獻(xiàn)-180826
上傳日期:   2018/9/20 大?。?/td>   1687KB
格式:   pdf  共10頁 來源:   
評級:   審慎推薦 作者:   游家訓(xùn),陳術(shù)子
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公司年產(chǎn)2.5億平白色EVA膠膜、年產(chǎn)2億平POE膜項(xiàng)目也將采用自籌資金逐步推進(jìn),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將升級優(yōu)化。
    業(yè)績整體符合預(yù)期:報(bào)告期內(nèi)公司收入、歸上凈利潤、扣非后歸上凈利潤分別為21.88億元、2.24億元、1.94億元,分別同比下降2.97%、10.04%、14.15%。受下游市場需求影響,公司整體毛利率19.75%,比上年同期降低1.67個百分點(diǎn),其中EVA膠膜產(chǎn)品毛利率17.8%,背板業(yè)務(wù)毛利率21%。公司外匯掉期業(yè)務(wù)利息費(fèi)用增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用略有增長,銷售及管理費(fèi)用依舊維持在良好水準(zhǔn)。
    光伏膠膜龍頭地位穩(wěn)固,展開新品擴(kuò)產(chǎn):上半年,公司共計(jì)銷售光伏封裝膠膜2.74億平米,比上年同期下降1.02%。EVA膠膜市占率保持市場第一,行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,高單價的白色EVA和POE膠膜的銷量較去年同期相比大幅增長。同時公司將采用自籌資金,推進(jìn)年產(chǎn)2.5億平白色EVA膠膜、年產(chǎn)2億平POE膜項(xiàng)目,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將繼續(xù)升級優(yōu)化。
    新材料業(yè)務(wù)多點(diǎn)布局:上半年,新材料業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,實(shí)現(xiàn)銷售1,273.27萬元。其中,感光干膜產(chǎn)品市場開拓順利,一期量產(chǎn)產(chǎn)能投放在即,今年可以形成利潤貢獻(xiàn);鋁塑復(fù)合膜已成功導(dǎo)入3C電池客戶;有機(jī)硅封裝材料亦完成客戶導(dǎo)入;FCCL繼續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品完善和客戶端測試。新材料業(yè)務(wù)持續(xù)向好。
    海外產(chǎn)能布局完成,領(lǐng)先擴(kuò)展全球市場:報(bào)告期內(nèi),公司位于泰國的全資子公司正式交付使用,開始客戶端的工廠審核及產(chǎn)品導(dǎo)入。泰國生產(chǎn)基地的運(yùn)營有效規(guī)避了中美貿(mào)易摩擦的影響,相較于其他競爭對手,公司提前完成海外產(chǎn)能布局,全球競爭力進(jìn)一步增強(qiáng)。
    風(fēng)險提示:終端需求低預(yù)期;原材料漲價產(chǎn)品毛利率持續(xù)下滑
 
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