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此次廣匯集團(tuán)與恒大合作，廣匯實(shí)控人孫廣信承諾促成除其以外的廣匯集團(tuán)股東向恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓23.865%股權(quán)，對(duì)價(jià)66.8  億元，同時(shí)恒大集團(tuán)向廣匯集團(tuán)增資78.1  億元，合計(jì)交易對(duì)價(jià)為144.9  億元，增資完成后恒大集團(tuán)將合計(jì)持有廣匯集團(tuán)40.096%股權(quán)，成為廣匯集團(tuán)第二大股東。
        雙方合作聚焦汽車銷售等領(lǐng)域。根據(jù)此次協(xié)議，雙方將在汽車銷售、能源、地產(chǎn)、物流等領(lǐng)域展開全面戰(zhàn)略合作，雙方將通過(guò)各自資源優(yōu)勢(shì)進(jìn)行資源整合，利好廣匯汽車長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。同時(shí)預(yù)計(jì)資金到位后有望降低廣匯汽車資金成本，加速?gòu)V匯汽車門店并購(gòu)整合與渠道規(guī)模擴(kuò)張。
        控股股東與恒大戰(zhàn)略合作，未來(lái)中長(zhǎng)期發(fā)展可期，維持“買入”評(píng)級(jí)。廣匯汽車作為國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商行業(yè)的絕對(duì)龍頭，持續(xù)推進(jìn)門店并購(gòu)整合與規(guī)模擴(kuò)張，不斷優(yōu)化品牌結(jié)構(gòu)，同時(shí)積極推進(jìn)售后、二手車、融資租賃等業(yè)務(wù)發(fā)展。短期來(lái)看，四季度行業(yè)旺季來(lái)臨，公司新車銷量與單車盈利能力有望得到改善。同時(shí)二手車產(chǎn)業(yè)政策后續(xù)落地后，公司二手車業(yè)務(wù)有望迎來(lái)爆發(fā)期。中長(zhǎng)期看，此次恒大與廣匯集團(tuán)在汽車銷售等領(lǐng)域的合作，利好廣匯汽車中長(zhǎng)期發(fā)展。我們看好公司未來(lái)發(fā)展，預(yù)計(jì)2018-2020  年歸母凈利潤(rùn)分別至43.1  億/51.0  億/59.3  億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：門店擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、后市場(chǎng)開拓不及預(yù)期、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)