久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

        收購萬通制藥進(jìn)入上游工業(yè)。萬通制藥是廣西骨干中成藥生產(chǎn)廠家之一，前身是具有40  年中成藥生產(chǎn)歷史的原南寧市中藥廠，擁有各類中成藥生產(chǎn)設(shè)備，可生產(chǎn)片劑、顆粒劑、丸劑、散劑、茶劑、膠囊劑等6  個(gè)劑型，已通過新版GMP  換證現(xiàn)場檢查并取得證書。萬通制藥目前有115  項(xiàng)藥品生產(chǎn)批文，全國獨(dú)家品種（含品規(guī)）有10  個(gè)（復(fù)方金錢草顆粒、萬通炎康片（膠囊）、銀桔利咽含片、天芝草膠囊及參芪益母顆粒等），國家發(fā)明專利的品種5  個(gè)，納入國家醫(yī)保目錄的品種63  個(gè)，納入國家基藥目錄的品種36  個(gè)，OTC（非處方藥）品種90  個(gè)。萬通制藥2017  年和2018  年1-8  月營業(yè)收入分別為1.24  億和0.98  億，凈利潤分別為6567  萬和5074  萬元，核心產(chǎn)品復(fù)方金錢草顆粒和萬通炎康片（膠囊）貢獻(xiàn)了主要業(yè)績。預(yù)計(jì)未來2-3  年借助上市公司的渠道優(yōu)勢，萬通有望實(shí)現(xiàn)25%-30%的快速增長。
        收購若順利完成，預(yù)計(jì)將直接增厚上市公司利潤，工商一體化雛形顯現(xiàn)。萬通制藥具備較高的盈利水平和優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流。將此次現(xiàn)金收購所需利息費(fèi)用考慮在內(nèi)后，預(yù)計(jì)2019  年萬通制藥將對公司凈利潤增厚至少3%-5%。收購萬通制藥是公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要一環(huán)，通過此次收購公司將加快向上游醫(yī)藥工業(yè)的布局，同時(shí)發(fā)揮公司流通環(huán)節(jié)優(yōu)勢與萬通制藥的協(xié)同效應(yīng)，一方面萬通制藥的產(chǎn)品可通過公司的醫(yī)院銷售渠道和零售網(wǎng)點(diǎn)快速市場推廣，另一方面公司旗下仙茱中藥科技有限公司所加工生產(chǎn)的中藥飲片又能為萬通制藥提供優(yōu)質(zhì)原料藥。整體來看，收購萬通制藥有利于改善公司的盈利結(jié)構(gòu)、培育新的利潤增長點(diǎn)，通過優(yōu)勢互補(bǔ)和產(chǎn)業(yè)互動逐步形成上下聯(lián)動的工商一體化體系。
        批零一體優(yōu)勢顯著，非藥創(chuàng)新業(yè)務(wù)已進(jìn)入收獲期。公司批零一體化優(yōu)勢顯著，純銷業(yè)務(wù)受益兩票制份額快速提升，零售業(yè)務(wù)伴隨處方外流趨勢正處于快速成長期，預(yù)計(jì)到2020  年公司有望達(dá)到800-1000  家連鎖門店，打造成為與“云南一心堂”相媲美的“廣西桂中大藥房”。此外，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐步進(jìn)入收獲期，飲片業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)全年收入超1  億、院內(nèi)制劑有望在年內(nèi)通過GMP  認(rèn)證并正式投產(chǎn)，器械配送業(yè)務(wù)高速增長、IVD  業(yè)務(wù)已開始試水，非藥創(chuàng)新業(yè)務(wù)對上市公司的利潤貢獻(xiàn)快速提升。
        風(fēng)險(xiǎn)因素。招標(biāo)降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，收購整合風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期。
        盈利預(yù)測、估值及評級。收購萬通制藥是公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸的重要一環(huán)，有利于改善現(xiàn)有盈利結(jié)構(gòu)、培育新的利潤增長點(diǎn)，同時(shí)有利于公司工商一體化體系的搭建，符合醫(yī)改的長期趨勢。維持公司2018-2020  年EPS  預(yù)測2.02/2.52/3.09  元，對應(yīng)PE15/12/9  倍，維持“買入”評級。