>> 招商證券-安車檢測(300572)Q3業(yè)績逐步加速,后續(xù)將維持高增長!-181012
| 上傳日期: |
2018/10/12 |
大小: |
612KB |
| 格式: |
pdf 共3頁 |
來源: |
招商證券 |
| 評級: |
強烈推薦 |
作者: |
董瑞斌 |
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2.主要原因為公司主營業(yè)務情況良好。 評論: Q3 業(yè)績維持高增長,Q4 將更好。Q3 增速中位數(shù)為57.6%,增速較Q2 的40.2%環(huán)比上升17.4pt。預計Q4 將開始遙感設備將進入逐步交貨階段,Q4業(yè)績增速將大概率繼續(xù)環(huán)比上升。 19 年傳統(tǒng)設備與遙感情況均會優(yōu)于18 年。傳統(tǒng)檢測站設備方面,19 年將有環(huán)檢升級落地,會有加裝設備,同時標準升級將促進新站開出,整體看來19年情況將顯著優(yōu)于18 年。遙感方面,目前各省招標均在緊鑼密鼓的推進,預計明年將會有大幅度的增長。預計19 年遙感市場規(guī)模在10-20 億元,公司預計能有3-6 個億銷售收入。 檢測站運營業(yè)務已經(jīng)開始落地。山東地區(qū),青島:控股興車檢測70%股權,目前在青島6 區(qū)4 市擁有8 個汽車檢測站。德州地區(qū):成立產業(yè)1.5 億產業(yè)基金,加速推進整合。目前檢測站市場約600 億市場空間,10%-15%增速,預計檢測站運營業(yè)務從2019 年開始將逐步為公司貢獻利潤。 重申強烈推薦評級,目標價63 元。預計公司18、19、20 年凈利潤1.24 億元、2.17 億元、3.57 億元,對應現(xiàn)價PE 為38 倍、22 倍、13 倍。公司的成長顯著受益于時代變遷。隨著汽車保有量的快速增長,檢測設備以及規(guī)范運營均有強勁需求。公司逐步從百億的設備市場推進千億的運營市場,未來空間大。 風險提示:尾氣遙感檢測推廣不達預期;原有業(yè)務競爭加劇。
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