久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

測算廣州百佳估值對應(yīng)17  年收入PS  約為0.2  倍。
        整合百佳廣東省內(nèi)門店，加速業(yè)務(wù)整合擴(kuò)張
        據(jù)公司中報(bào)，永輝在廣東省內(nèi)共有48  家門店（18  家大店/9  家超級物種/21  家永輝生活），據(jù)百佳官網(wǎng)，百佳在廣東省內(nèi)共有40  余家門店，未來合資公司將依托雙方優(yōu)勢供應(yīng)鏈，對廣東省內(nèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，促進(jìn)永輝在廣東地區(qū)業(yè)務(wù)的發(fā)展，旗下所有店鋪將均使用“百佳永輝”品牌。同時(shí)，騰訊入股合資公司10%股權(quán)，繼續(xù)與永輝在智慧零售領(lǐng)域展開深度合作，通過微信支付、小程序、騰訊云、泛娛樂IP  助力永輝新零售布局。
        盈利預(yù)測及投資建議
        永輝覆蓋全國22  個省市，憑借優(yōu)勢的生鮮品類構(gòu)筑供應(yīng)鏈壁壘，且對核心員工的股權(quán)激勵持續(xù)落地，結(jié)合合伙人制度紅利持續(xù)釋放，考慮永輝業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的經(jīng)營能力和騰訊互聯(lián)網(wǎng)賦能，后續(xù)內(nèi)生效率改善和外延整合紅利值得期待。預(yù)計(jì)公司18-20  年歸母凈利潤分別為19.5/28.5/38.6  億元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)18PE  為38X，短期業(yè)績因云創(chuàng)虧損和激勵費(fèi)用攤銷有所受損，長期看公司迎合新零售趨勢，且規(guī)模保持穩(wěn)步擴(kuò)張，維持“買入”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：互聯(lián)網(wǎng)巨頭加大線下布局，零售市場競爭加劇；全球采購和供應(yīng)鏈整合不達(dá)預(yù)期；騰訊、京東入股賦能下，公司O2O  業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期。