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公司前三季度實現(xiàn)營收  221億，同比增長59%，凈利潤16.6  億，同比增長53%，超出市場預期，公司全年業(yè)績指引為24.5  億~26.2  億，同比增長45%~55%，超出市場預期，主要貢獻來自于新品良率、盈利能力提升快于預期?？紤]到股權激勵費用及投資損失影響，我們下調(diào)18  年EPS  預測至0.62  元（-3%），根據(jù)經(jīng)營情況上調(diào)19  年EPS  預測至0.90  元（+5%），給予20  年EPS  預測至1.17  元，維持目標價22.30  元，增持評級。
        Q3  營收凈利創(chuàng)歷史新高，全年業(yè)績指引超預期。公司3Q18  單季度實現(xiàn)營收101  億，同比增長80%，創(chuàng)歷史新高，扣非凈利潤8.1  億，同比增速高達113%，凈利率持續(xù)提升；公司全年業(yè)績指引為24.5  億~26.2  億，同比增長45%~55%，考慮到Q4  有股權激勵費用、以及出售雙贏帶來的損失需要確認，實際經(jīng)營業(yè)績大幅超出市場預期。
        新品進展順利，消費電子業(yè)務高成長可期。公司今年新增的LCP  天線、線性馬達、無線充電項目，良率和產(chǎn)能爬坡速度超出市場預期，Q4  開始迎來大收獲，聲學份額繼續(xù)增加，AirPods  和Apple  Watch  熱銷也對公司消費電子業(yè)務產(chǎn)生積極影響。
        通信業(yè)務迎5G  爆發(fā)，汽車業(yè)務加速布局。通信業(yè)務方面，公司已成為華為、諾基亞等基站天線、濾波器等主要供應商，5G  建設期到來通信業(yè)務將爆發(fā)式增長，汽車業(yè)務持續(xù)布局，迎接電動化智能化機遇。
        風險提示：蘋果銷量低于預期；行業(yè)競爭加劇。