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三季度業(yè)績(jī)相比上半年增速有提升，主要和三季度訂單集中交付確認(rèn)有關(guān)。
        經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出現(xiàn)改善
        公司報(bào)告期末預(yù)收賬款為  12.01  億元，相比期初  13.80  億元減少  28.25%。期末應(yīng)收賬款和票據(jù)合計(jì)  21.59  億元，相比年中  17.66  億元增長(zhǎng)約  22%，主要是本期以票據(jù)結(jié)算的收款較多所致，其中應(yīng)收賬款  7.42  億相比年中下降  3.23  億元。報(bào)告期內(nèi)公司通過(guò)加大回款力度，同時(shí)控制對(duì)外采購(gòu)付款節(jié)奏，第三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流  2.17  億元，實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，行業(yè)四季度是驗(yàn)收和結(jié)算高峰，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流有望進(jìn)一步提升。
        受部分訂單影響，盈利水平有所波動(dòng)
        報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)毛利率  37.05%，凈利率為  20.29%，相比上半年略有降低，其中第三季度毛利率  35.03%，凈利率  17.53%，主要受部分低毛利訂單確認(rèn)收入影響。報(bào)告期內(nèi)公司陸續(xù)推出涂布機(jī)、鋰電池智能制造整線解決方案等新品，公司分切、模切、卷繞等全面升級(jí)至高附加值產(chǎn)線。
        投資建議：考慮到行業(yè)景氣擴(kuò)張和公司自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，我們預(yù)測(cè)公司2018-2020  年  EPS    分別為  0.918、1.294  和  1.694  元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率  27/19/15  倍。隨著客戶拓展戰(zhàn)略逐漸發(fā)揮效益，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量逐漸提升，行業(yè)訂單進(jìn)入有序釋放期，繼續(xù)給予公司“買入”投資評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：核心客戶產(chǎn)能擴(kuò)張低于預(yù)期，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，公司新產(chǎn)品的推廣速度不達(dá)預(yù)期，戰(zhàn)略合作推進(jìn)低于預(yù)期