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        投資要點(diǎn)：
        維持增持評級。公司公告2018年三季報(bào)，Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入  124.59億元,增23.77%，歸母凈利潤29.12  億元，增25.10%，扣非凈利潤27.79  億元，增22.16%，符合我們業(yè)績前瞻的預(yù)期，略超市場預(yù)期。2018Q3  單季度收入增長26.22%，歸母凈利潤增長27.69%，經(jīng)營趨勢加速向上不變。股權(quán)激勵費(fèi)用（預(yù)計(jì)全年3  億元+）的影響延續(xù)，顯著拖累表觀增長。維持2018-2020  年EPS  預(yù)測1.07/1.44  /1.93  元，維持目標(biāo)價(jià)86.4  元，維持增持評級。
        經(jīng)營加速向上趨勢延續(xù)。公司出口業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，受益吸入用地氟烷、塞替派、磺達(dá)肝癸鈉、碘克沙醇等新品種獲批，海外市場有望進(jìn)一步拓展；國內(nèi)市場廣東、福建顯著改善，全國范圍銷售分線屢見成效，預(yù)計(jì)腫瘤、麻醉、綜合產(chǎn)品線均維持快速增長趨勢。
        重磅品種進(jìn)入放量收獲期。三大品種白蛋白紫杉醇、吡咯替尼、PD-1  單抗有望拉動公司成長再上新臺階：吡咯替尼產(chǎn)品上市后采用曲妥珠“add-on”市場策略效果良好，快速放量可期，三期臨床進(jìn)度有望加快；后續(xù)PD-1  卡瑞利珠單抗cHL  適應(yīng)癥有望獲批，鼻咽癌、肝細(xì)胞癌適應(yīng)癥部分?jǐn)?shù)據(jù)已于國際頂尖學(xué)術(shù)期刊及會議發(fā)表，預(yù)計(jì)將大幅促進(jìn)PD-1  上市后學(xué)術(shù)推廣成效?！皠?chuàng)新+國際化”戰(zhàn)略持續(xù)推動公司從本土仿創(chuàng)企業(yè)向國際化創(chuàng)新大藥企邁進(jìn)。
        催化劑：公司業(yè)績超預(yù)期；公司創(chuàng)新藥獲上市許可。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：招標(biāo)價(jià)格進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)；新藥研發(fā)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。