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分季度看，公司  2018  年  Q3  實(shí)現(xiàn)收入  4.04  億元，環(huán)比  2018  年  Q2  增長(zhǎng)  19.53%，受益匯兌收益以及提價(jià)影響，公司  Q3  實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)  0.99  億元，環(huán)比  Q2（0.76  億元）增長(zhǎng)  30.26%。受益于  Q3  產(chǎn)品提價(jià)影響，公司業(yè)績(jī)指引預(yù)計(jì)  2018  年全年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)  35%-65%。我們維持  2018-20  年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)  2.85、3.7、4.72  億元，對(duì)應(yīng)  EPS1.11、1.45、1.85  元。
        維持目標(biāo)價(jià)  44.06  元，對(duì)應(yīng)  2018  年  PE40  倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
        公司為紙質(zhì)載帶市場(chǎng)龍頭，競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，隨著下游被動(dòng)元件的需求，公司紙質(zhì)載帶將穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司作為紙質(zhì)載帶和配套膠帶的龍頭，國(guó)內(nèi)市占率超過(guò)  50%，成本傳導(dǎo)能力較好（Q3  產(chǎn)品價(jià)格提價(jià)），紙質(zhì)載帶下游需求旺盛，供不應(yīng)求，將充分受益于紙質(zhì)載帶市場(chǎng)空間增大的紅利。公司主要客戶皆為  MLCC  龍頭廠商，如村田、國(guó)巨等。
        下游龍頭客戶增加  MLCC  產(chǎn)能，勢(shì)必向公司采購(gòu)耗材紙質(zhì)載帶及其配套的膠帶產(chǎn)品，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
        長(zhǎng)期來(lái)看，塑料膠帶以及轉(zhuǎn)移膠帶有望放量，未來(lái)值得期待。公司客戶優(yōu)勢(shì)保證塑料膠帶業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，待公司上游黑色  PC  塑料粒子實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破后，公司將具備成本領(lǐng)先的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。轉(zhuǎn)移膠帶已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了向華新科技等批量供貨，無(wú)錫村田、太陽(yáng)誘電小批量使用，待公司轉(zhuǎn)移膠帶放量，為公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)打開(kāi)新的一片天空。
        催化劑：公司轉(zhuǎn)移膠帶放量、黑色  PC  塑料粒子實(shí)現(xiàn)突破風(fēng)險(xiǎn)提示：紙質(zhì)載帶業(yè)務(wù)出現(xiàn)天花板前，轉(zhuǎn)移膠帶仍未放量