久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司2018  年Q3  單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.52億元，同比上漲52.97%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.55  億元，同比上漲182.66%。在油價(jià)高位運(yùn)行下，公司多項(xiàng)主導(dǎo)產(chǎn)品盈利狀況良好。受成本、環(huán)保、供需等多因素影響，公司產(chǎn)品價(jià)格均同比上漲。報(bào)告期內(nèi)，尿素、醋酸、DMF、己二酸、異辛醇價(jià)格分別運(yùn)行在1600-2080、3400-4600、4200-5300、7800-10500、6500-8200  元/噸的范圍內(nèi)，預(yù)計(jì)未來仍可維持高景氣。公司尿素產(chǎn)品占山東省氮肥企業(yè)共計(jì)生產(chǎn)尿素的17%左右；DMF  產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率達(dá)到30%以上；己二酸產(chǎn)品市場占有率達(dá)到11%。公司整體具有較強(qiáng)的綜合競爭力，預(yù)計(jì)將充分受益。
        產(chǎn)能落地鞏固煤制乙二醇龍頭地位。公司全面掌握合成氣制乙二醇生產(chǎn)技術(shù)，水煤漿氣化技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，原有一套5  萬噸/年煤制乙二醇裝置，品質(zhì)達(dá)到聚酯級，18  年10  月隨著50  萬噸/年乙二醇項(xiàng)目投產(chǎn)，總產(chǎn)能已達(dá)55萬噸，龍頭地位進(jìn)一步鞏固。2017  年我國乙二醇產(chǎn)量為571  萬噸，而表觀消費(fèi)量為1445  萬噸，供需缺口高達(dá)874  萬噸。因此我國乙二醇長期依賴進(jìn)口，進(jìn)口依存度在60%以上。截止目前，我國乙二醇產(chǎn)能1047  萬噸，未來2  年內(nèi)在建產(chǎn)能合計(jì)180  萬噸，受工藝路線與投資建設(shè)進(jìn)度影響，項(xiàng)目落地時(shí)間往往晚于預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)我國乙二醇供不應(yīng)求局面難以發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。公司乙二醇品質(zhì)優(yōu)異，在下游聚酯滌綸企業(yè)認(rèn)可度高，隨著50  萬噸產(chǎn)能落地，有望優(yōu)先搶占國產(chǎn)替代市場，大幅增厚業(yè)績。
        積極建設(shè)新項(xiàng)目，加速高端轉(zhuǎn)型。公司尚有年產(chǎn)150  萬噸綠色化工新材料的新項(xiàng)目建設(shè)。該項(xiàng)目包括年產(chǎn)150  萬噸乙二醇、精乙二酸、氨基樹脂、酰胺及尼龍等，已入選山東新舊動能轉(zhuǎn)換重大項(xiàng)目庫第一批優(yōu)選項(xiàng)目，預(yù)期公司將乘勢借力加快高端轉(zhuǎn)型，為未來發(fā)展持續(xù)提供動力。
        風(fēng)險(xiǎn)因素。油價(jià)大幅波動；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動；項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。
        盈利預(yù)測、估值與投資評級。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)景氣上行，盈利狀況可觀。乙二醇供需缺口巨大，利潤豐厚，公司項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后有望大幅增厚業(yè)績，享受進(jìn)口市場替代的紅利。我們看好公司未來發(fā)展。維持公司2018-2020  年EPS預(yù)測為1.72/2.08/2.27  元，維持目標(biāo)價(jià)24  元和“買入”評級。