>> 華泰證券-研究所晨報-181029
| 上傳日期： |
2018/10/29 |
大小： |
2557KB |
| 格式： |
pdf 共116頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
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| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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但從當前A 股無增長價值占比處于歷史高位（詳見前期報告《指數(shù)隱含的下行空間有限》）和近期產(chǎn)業(yè)資本的凈增持動向來看，我們認為A 股下行空間有限，維持短期震蕩判斷，行業(yè)配置繼續(xù)推薦銀行板塊。
【宏觀 李超、朱洵】宏觀: Q3 經(jīng)濟較強，美聯(lián)儲維持加息指引
上周（10.22-10.28），全球主要股指當中，除A 股在政策維穩(wěn)帶動下出現(xiàn)反彈以外，普遍呈現(xiàn)下跌；標普500、富時和日經(jīng)指數(shù)跌幅分別達到4%、1.6%和6%。美國三季度GDP 數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，美元指數(shù)一周上漲0.8%，收于96.4。黃金價格一周小幅上漲0.5%。受沙特可能繼續(xù)擴張原油產(chǎn)能、美國可能對從伊朗采購原油的買家給予部分豁免等因素影響，布倫特油價一周下跌2.7%，收于77.6 美元。
【宏觀 李超、宮飛】宏觀：定向支持民營企業(yè)、加速對外開放
股票市場我們認為，堅守待變，等待政策信號。邏輯上，我們堅持此前的觀點，利率下行可能是市場風格切換的信號，如果利率階段性下行，看好國家資本與商業(yè)的長周期結合的相關行業(yè)。債券市場我們認為，利率債雖然在短期受到擴基建、穩(wěn)信用的擾動，但總體影響有限，預計未來貨幣政策將更加寬松，基本面大幅復蘇概率低，我們繼續(xù)看好利率債表現(xiàn)，預計本輪10 年期國債收益率底部可能為3.3%。
【交運 沈曉峰】深圳機場(000089,增持): 3Q 業(yè)績基本符合預期，維持“增持”
深圳機場公布2018 年三季報：1）營收同比增長4.9%至人民幣9.04 億元，歸母凈利增長11.4%至2.07 億（我們預測為2.17 億元），基本符合預期；2）因成本管控得當，三季度營業(yè)成同比僅增2.7%，毛利率同比改善1.6個百分點；3）但因資產(chǎn)處置收益、營業(yè)外凈收入、投資收益同比下降，凈利率同比僅提升1.3 個百分點。考慮機場三季度產(chǎn)量增速有所放緩，我們小幅下調預測，對應2018/19/20 年EPS 各為人民幣0.39/0.47/0.52 元；采用21x 2018PE 和DCF 估值法，得出新的目標價區(qū)間為8.20-9.10 元?？紤]非航陸續(xù)重簽保障未來兩年業(yè)績穩(wěn)健增長，維持“增持”。
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