>> 國泰君安-億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(300628)2018年三季報點評：營業(yè)收入增速提高，利潤水平穩(wěn)中向好-181029
| 上傳日期： |
2018/10/29 |
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| 772KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃子健 |
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給予目標價83.36 元目標價格不變，維持“增持”評級。
前三季度業(yè)績符合預(yù)期，逆境錘煉方顯真金質(zhì)地。受益于SIP 話機市場占有率超越寶利通成為全球第一、VCS 業(yè)務(wù)快速拓展，公司在2018 年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.19 億元，同比增長24.01%；實現(xiàn)凈利潤6.64 億元，同比增長38.86%，符合市場預(yù)期。三季度毛利率為62.24%，銷售費用率為5.02%，管理費用（按原政策還原）為8.46%，財務(wù)費用率0.01%，維持穩(wěn)健水平。
與微軟合作進展加快，企業(yè)云通信切入步伐超預(yù)期。9 月25 日億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)與微軟聯(lián)合發(fā)布了新一代智能協(xié)作方案，打開在企業(yè)通信領(lǐng)域的重大機遇，為公司帶來新的業(yè)績增長點。
SIP 話機、VCS 業(yè)務(wù)雙增長。市場需求增長提升SIP 話機業(yè)務(wù)發(fā)展抗周期性，VCS 產(chǎn)品差異化發(fā)力大中型企業(yè)市場。
催化劑：微軟公司進一步加大在企業(yè)通信領(lǐng)域的合作。
風險提示：人民幣升值，SIP 電話增速不達預(yù)期、VCS 需求不達預(yù)期的風險。
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億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)股票研究報告
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