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此外，公司實(shí)施了17  年權(quán)益分派，對(duì)應(yīng)29  日收盤價(jià)，公司A、B  股股息率分別達(dá)7.0%、10.0%，29  日公司A、B  股PE  TTM（對(duì)應(yīng)過去4個(gè)季度的滾動(dòng)業(yè)績(jī)）估值分別僅為6.2  倍、4.3  倍。
        前  3  季度高基數(shù)下重卡仍實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，公司投資收益同比增長(zhǎng)13.6%
        公司業(yè)績(jī)主要由投資收益貢獻(xiàn)，18  年前3  季度公司投資收益為15.82  億元，占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的71.1%，18  年前3  季度公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)10.9%主要與投資收益同比增長(zhǎng)13.6%有關(guān)。公司投資收益主要由RBCD、中聯(lián)電子貢獻(xiàn)，其中RBCD下游重卡行業(yè)今年前3  季度累計(jì)銷售重卡89.6  萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.2%。
        財(cái)務(wù)狀況良好，公司有序進(jìn)行業(yè)務(wù)升級(jí)轉(zhuǎn)型
        公司現(xiàn)金流情況較好，自11  年來(lái)公司貨幣資金+應(yīng)收票據(jù)+其他流動(dòng)資產(chǎn)呈上升趨勢(shì)，17  年年末、18  年3  季度末分別達(dá)84.7、86.8  億元。同時(shí)，公司3  季度末資產(chǎn)負(fù)債率僅22.4%，長(zhǎng)期資本負(fù)債率（非流動(dòng)負(fù)債/（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益））僅3.4%。公司尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，今年上半年公司與Protean  進(jìn)行輪轂電機(jī)業(yè)務(wù)合作，合資項(xiàng)目正在有序推進(jìn)。
        投資建議
        公司產(chǎn)品壁壘極高，下游重卡行業(yè)穩(wěn)定性或超預(yù)期。此外，國(guó)六排放法規(guī)實(shí)施在即，公司也將受益。我們預(yù)計(jì)公司18-20  年EPS  分別為2.73、2.94、3.20  元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE  分別為6.3、5.8、5.4  倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期；下游景氣度下降；國(guó)六排放法規(guī)執(zhí)行不及預(yù)期。