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公司鈷、銅、三元前驅(qū)體銷售價(jià)格上漲，以及銅、三元前驅(qū)體銷售數(shù)量增加致收入增長(zhǎng)。
        鈷價(jià)下滑和成本上升致Q3  業(yè)績(jī)下滑
        單季度來看，Q1、Q2、Q3  公司實(shí)現(xiàn)收入分別為34、34  和33  億元，同比分別增長(zhǎng)96%、64%和40%，同期營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)85%、46%和55%，可以看出Q3  營(yíng)業(yè)成本增速快于營(yíng)業(yè)收入，致使公司毛利率出現(xiàn)下滑（Q1、Q2、Q3  毛利率分別為35%、42%和26%），Q1、Q2、Q3  實(shí)現(xiàn)歸母凈利分別為8.5、6.6  和4.0  億元，同期長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鈷均價(jià)分別為59、60  和50  萬元/噸（含稅），可以看出鈷價(jià)下滑和成本上升是Q3  業(yè)績(jī)下滑的主要原因。
        投資建議
        結(jié)合行業(yè)及公司產(chǎn)能規(guī)劃，預(yù)計(jì)公司18-20  年EPS  分別為2.85、3.39、3.73  元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE  分別為11、9、9  倍，考慮到公司行業(yè)地位和行業(yè)未來發(fā)展空間，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：供給增加超預(yù)期或需求不及預(yù)期導(dǎo)致鈷價(jià)下滑；鈷礦項(xiàng)目產(chǎn)能釋放低預(yù)期。