久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司不良貸款率連續(xù)7  個(gè)季度保持下降趨勢(shì)，不良貸款余額環(huán)比微增，資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)，撥備覆蓋率提高至170%左右，撥備計(jì)提壓力減輕。預(yù)計(jì)公司18/19  年歸母凈利潤(rùn)增速分別為5.0%和4.2%，EPS  分別為0.83/0.86  元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的18/19  年P(guān)E  分別為6.8X/6.5X，PB  分別為0.89X/0.80X，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：1、區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期下滑，資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化；2、流動(dòng)性超預(yù)期緊張。
        Q3  業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)中有升，核心盈利能力較強(qiáng)
        公司  18Q1/18H1/18Q3  營(yíng)收同比增速分別為4.05%、6.99%、7.71%，同期對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為3.98%、4.87%、5.10%，營(yíng)收和盈利增長(zhǎng)均逐季提速。從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，利息收入保持較高增長(zhǎng)，前三季度同比增速達(dá)10.28%，手續(xù)費(fèi)凈收入增速逐季改善。此外，根據(jù)我們計(jì)算，公司前三季度撥備前利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)8.13%，環(huán)比微降0.73pcts，相對(duì)穩(wěn)定在較高水平，顯示公司核心盈利能力較強(qiáng)。從業(yè)績(jī)同比增速驅(qū)動(dòng)拆分來(lái)看：正面貢獻(xiàn)因素為規(guī)模增長(zhǎng)、凈息差、成本收入比、所得稅；負(fù)面貢獻(xiàn)因素為撥備計(jì)提、中收、其他收支。
        凈息差環(huán)比持平于2.30%，主要得益于資產(chǎn)端收益率持續(xù)改善，而負(fù)債端成本管控壓力上升
        公司前三季度年化凈息差為2.30%，環(huán)比中報(bào)持平，較去年同期提升13bps。從今年的情況來(lái)看，公司18Q1/18H1/18Q3  年化凈息差均保持在2.30%的持續(xù)穩(wěn)定水平。主要得益于生息資產(chǎn)收益率持續(xù)改善，而負(fù)債端由于存款競(jìng)爭(zhēng)呈加劇態(tài)勢(shì)，計(jì)息負(fù)債成本控制難度加大。
        資產(chǎn)端，18Q3  貸款總額環(huán)比增長(zhǎng)3298.02  億元（增幅2.21%），同業(yè)資產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)3551.58  億元（增幅22.28%），投資類(lèi)資產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)2951.20億元（增幅4.72%），各類(lèi)資產(chǎn)配置相對(duì)較為均衡。貸款結(jié)構(gòu)上來(lái)看，其中對(duì)公貸款、個(gè)人貸款和票據(jù)環(huán)比分別增長(zhǎng)1.16%、3.45%和13.47%，個(gè)人貸款增量占新增貸款增量的55.61%，為貸款主要投放方向。
        負(fù)債端，18Q3  存款總額環(huán)比增長(zhǎng)4896.65  億元（增幅2.35%），增量和增幅均處于同業(yè)較好水平，同時(shí)同業(yè)市場(chǎng)利率下行，公司適度增加了同業(yè)負(fù)債（含NCD），環(huán)比增加了1137.60  億元（增幅），有利于公司在存款稀缺情況下管控負(fù)債端成本。
        不良率保持下降，不良余額環(huán)比微增，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)企穩(wěn)
        公司  18Q3  不良貸款余額2340.42  億元，環(huán)比增加40.66  億元，不良貸款率1.53%，環(huán)比下降1bps，連續(xù)7  個(gè)季度保持下降趨勢(shì)。撥備覆蓋率為172.45%，環(huán)比基本微降0.76pcts，較上年末提高18.38pcts，撥備壓力明顯下降。