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前三季度公司資產(chǎn)處置收益為14.1  億元。
        集裝箱需求保持景氣：2018  年前三季度集裝箱制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入246.3  億元，同比增長(zhǎng)36.6%。前三季度干貨集裝箱累計(jì)銷(xiāo)量120.8  萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)24.6%；冷藏箱銷(xiāo)量11.6  萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)72.7%。貨運(yùn)攀升帶動(dòng)用箱需求良好增長(zhǎng)，但需要關(guān)注毛利率情況，根據(jù)中報(bào)，18H1  集裝箱業(yè)務(wù)毛利率9.3%，較上年同期下降8.7  個(gè)百分點(diǎn)。
        道路運(yùn)輸車(chē)輛業(yè)務(wù)、能源、化工及液態(tài)食品裝備業(yè)務(wù)增長(zhǎng)良好：受?chē)?guó)內(nèi)治理超限超載政策影響，轎運(yùn)車(chē)訂單大幅增長(zhǎng)，美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好推動(dòng)需求，前三季度道路運(yùn)輸車(chē)輛業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入176.2  億元，同比增長(zhǎng)20.2%。受益于國(guó)際油價(jià)回升，前三季度公司能源、化工及液態(tài)食品裝備業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入98.5  億元，同比增長(zhǎng)17.6%。
        海洋工程初現(xiàn)回升跡象：前三季度公司海洋工程業(yè)務(wù)收入14.4  億元，同比下降12.0%。受益國(guó)際油價(jià)走高，海工市場(chǎng)初步顯示回升跡象，庫(kù)存平臺(tái)逐步消化，公司海工業(yè)務(wù)有望逐步改善。
        毛利率有所下滑，費(fèi)用率有效控制：前三季度毛利率14.9%，較上年同期下滑3.5  個(gè)百分點(diǎn)，從中報(bào)看主要受集裝箱業(yè)務(wù)毛利率下滑拖累。前三季度公司銷(xiāo)售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別比上年同期降低0.5、0.7、1.1  個(gè)百分點(diǎn)。
        投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2018-2020  年EPS  分別為0.98/1.18/1.38  元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)下的PE  水平為10.8x/9.0x/7.8x?；诠驹谖锪骱湍茉囱b備行業(yè)領(lǐng)先地位，結(jié)合業(yè)績(jī)和估值，我們維持公司“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)狀況導(dǎo)致集裝箱需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；公司前海土地等轉(zhuǎn)商進(jìn)度具有不確定性；全球原油價(jià)格低位徘徊將對(duì)海洋工程業(yè)務(wù)帶來(lái)考驗(yàn)。