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①2018Q1-3  公司收入669  億元，同比+24%；歸母凈利潤(rùn)23  億元，同比+76.96%。
        利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于收入增速的主要原因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)子公司取得土地收儲(chǔ)拆遷補(bǔ)償使得資產(chǎn)處置受益同比大幅增長(zhǎng)3131%至14  億元。②分業(yè)務(wù)來(lái)看，集裝箱、道路運(yùn)輸車(chē)輛、能源化工及液態(tài)食品裝備、空港裝備收入分別246、176、99、28  億元，分別同比增長(zhǎng)37%、20%、18%、46%。除海工、產(chǎn)城、金融業(yè)務(wù)外，其他均保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。③毛利率14.91%，同比-3.47pct，降幅較2018H1  收窄；凈利率4.26%，同比+1.00pct。
        2）  費(fèi)用控制良好。2018Q1-3  期間費(fèi)用率10.54%  ，  同比-2.26pct，其中，銷(xiāo)售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比下降0.50pct、0.69pct、1.07pct  至3.33%、6.29%、0.92%。
        3）  中美貿(mào)易摩擦對(duì)公司業(yè)務(wù)影響有限。①中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，全球經(jīng)貿(mào)活動(dòng)面臨諸多不確定因素，但全球經(jīng)濟(jì)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，尤其美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)強(qiáng)勁，全球集裝箱貿(mào)易并未受到顯著影響，公司集裝箱業(yè)務(wù)收入持續(xù)保持較高增速。②道路運(yùn)輸車(chē)輛業(yè)務(wù)受益國(guó)內(nèi)基建持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)對(duì)工程建筑車(chē)的需求，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)對(duì)海運(yùn)骨架車(chē)更新需求旺盛。③能化裝備業(yè)務(wù)受益國(guó)內(nèi)天然氣需求持續(xù)提升和儲(chǔ)氣調(diào)峰建設(shè)。④公司直接出口至美國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品占比較小，中美貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)公司業(yè)務(wù)影響有限。
        4）  梳理核心資產(chǎn)，業(yè)務(wù)整合持續(xù)推進(jìn)。公司近期公告車(chē)輛業(yè)務(wù)將在香港聯(lián)交所拆分上市。公司核心資產(chǎn)眾多，通過(guò)持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)整合、資產(chǎn)梳理等方式不斷盤(pán)活存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)整體效益最大化。中集車(chē)輛成功上市后，公司將形成中集集團(tuán)（A股+港股）、中集安瑞科、中集天達(dá)、中集車(chē)輛5  大上市平臺(tái)，將為各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展提供強(qiáng)有力的融資能力，有利于細(xì)分業(yè)務(wù)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，從而推動(dòng)公司總體規(guī)模的進(jìn)一步壯大。
        5）  投資建議：預(yù)計(jì)公司2018-2020  年歸母凈利潤(rùn)分別為28  億元、33  億元、39  億元，  EPS  分別為0.94、1.11、1.31  元，對(duì)應(yīng)PE  分別為11.15、9.47、8.02  倍。公司深度受益全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，業(yè)績(jī)進(jìn)入上升通道，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，全球貿(mào)易環(huán)境惡化，集運(yùn)復(fù)蘇低預(yù)期，海工行業(yè)持續(xù)低迷，匯率風(fēng)險(xiǎn)