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所有業(yè)務(wù)中，行業(yè)需求周期性回暖，集裝箱業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅增長(zhǎng)  68.64%，達(dá)160.94  億元；但集裝箱業(yè)務(wù)受水性漆集裝箱成本偏高和鋼材價(jià)格上漲等因素的影響，毛利率為  9.02%，較去年同期下降  8.84  個(gè)  pct.，是公司綜合毛利率下降的主因。總體來(lái)看業(yè)績(jī)回升期，規(guī)模效益助力費(fèi)用率改善，上半年，公司費(fèi)用率為  8.83%，較去年同期降低  3.81  個(gè)  pct.。
        下游集運(yùn)市場(chǎng)景氣持續(xù)，下半年公司集裝箱需求維持較好水平。集裝箱制造業(yè)務(wù)方面，據(jù)行業(yè)權(quán)威分析機(jī)構(gòu)克拉克森（CLARKSON）最新預(yù)測(cè)，2018    年全球集裝箱貿(mào)易和運(yùn)力增速均為  5.3%，市場(chǎng)供求關(guān)系趨于平衡。貿(mào)易增速環(huán)比去年略有減緩，但仍處于近年來(lái)相對(duì)高位，但預(yù)計(jì)今年全年集裝箱需求仍將維持在較好水平。
        “  制造+服務(wù)+金融”及多元化戰(zhàn)略推動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)發(fā)展。目前集團(tuán)已形成了橫跨物流、能源兩大領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)格局，確立了擁有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和良好發(fā)展前景的主要業(yè)務(wù)板塊，并持續(xù)探索和布局有助于發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)的新興產(chǎn)業(yè)。同時(shí)集團(tuán)持續(xù)致力于業(yè)務(wù)的合理多元化和全球化的布局，現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋集裝箱制造、道路運(yùn)輸車輛業(yè)務(wù)、能源、化工及液態(tài)食品裝備、海洋工程、物流服務(wù)、重型卡車、空港裝備、產(chǎn)城、金融及其他新興產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)基地遍及亞洲、歐洲、北美、澳洲，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球主要國(guó)家和地區(qū)。多元化業(yè)務(wù)布局將增加集團(tuán)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力。
        盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2018/2019/2020年EPS為0.87/1.07/1.24元，對(duì)應(yīng)8月29日收盤價(jià)PE為  13x/11x/9x，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：集裝箱需求不及預(yù)期；海工業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。