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18H1 干貨集裝箱累計銷量80.7萬TEU，同比增長50.6%；冷藏箱銷量7.66 萬TEU，同比增長118.3%。
    集裝箱業(yè)務收入160.9 億元，同比大幅增長60.2%。但由于水性漆集裝箱成本偏高及鋼材價格上漲等，利潤率承壓。18H1 集裝箱業(yè)務毛利率9.3%，較上年同期下降8.7 個百分點。截止6 月30 日公司干特箱生產線已全部完成水性漆改造，生產經營進入良性循環(huán)，毛利率有望回歸正常水平。
    道路運輸車輛業(yè)務平穩(wěn)發(fā)展：2018H1公司道路運輸車輛累計銷量9.2萬臺，同比增長12.9%；實現(xiàn)銷售收入115.3 億元，同比增長18.6%。收入增長主要來源于建筑類車輛業(yè)務。
    能源、化工及液態(tài)食品裝備業(yè)務增長良好：受益于國際油價回升及中國經濟良好發(fā)展，2018H1 公司能源、化工及液態(tài)食品裝備業(yè)務銷售收入61.9億元，同比增長22.2%；實現(xiàn)凈利潤2.99 億元，上年同期0.52 億元。
    海洋工程業(yè)務有望底部回升：受在建項目節(jié)奏影響， 18H1 公司海洋工程業(yè)務收入7.88 億元，同比下降35.1%；凈虧損7. 06 億元。當前全球海工裝備運營市場呈現(xiàn)溫和復蘇態(tài)勢，，公司海工業(yè)務有望逐步改善。
    投資建議：我們預測公司2018-2020 年EPS 分別為1.04/1.29/1.50 元，對應當前股價下的PE 水平為10.9x/8.8x/7.5x。基于集裝箱需求向好，同時公司資產具有重估彈性，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級。
    風險提示：全球經濟狀況導致集裝箱需求波動的風險；公司前海土地等轉商進度具有不確定性；全球原油價格低位徘徊將對海洋工程業(yè)務帶來考驗。