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        清潔供暖加速推進(jìn)背景下公司維持高成長(zhǎng)，現(xiàn)金充裕且有息負(fù)債低
        公司的增長(zhǎng)主要來(lái)自于供熱面積的增加，截至2017  年底已供暖面積約5600  萬(wàn)平方米；而根據(jù)沈陽(yáng)各區(qū)供暖面積規(guī)劃公司遠(yuǎn)期供熱面積總額將達(dá)1.35  億平方米，尚有較大拓展空間；公司供暖、接網(wǎng)等均為預(yù)收模式，因而公司現(xiàn)金流充裕，有息負(fù)債率較低，在手現(xiàn)金快速累積。2018  年三季報(bào)顯示資產(chǎn)端貨幣資金46.6  億元；負(fù)債端預(yù)收賬款為5.1  億元，遞延收益非流動(dòng)負(fù)債20  億元，而長(zhǎng)期借款僅0.90  億元，無(wú)短期借款。
        10  月以來(lái)大股東增持力度大彰顯信心，預(yù)計(jì)10-12  月將增持1-3  億元
        此前公司公告控股股東聯(lián)眾新能源擬受讓北信瑞豐、周澤亮持有的0.88  億股，完成后聯(lián)眾新能源及聯(lián)美集團(tuán)合計(jì)將持有公司股份12.4  億股（占總股份70.52%），截至10  月25  日股份過(guò)戶登記手續(xù)已辦理完畢。此外，10  月18  日聯(lián)眾新能源增持218.79  萬(wàn)股，增持價(jià)格7.786  元/股，且公司表示在此之后至年末，仍將增持1-3  億元（含10.18  日增持股份）。
        內(nèi)生增長(zhǎng)持續(xù)異地拓展可期，外延收購(gòu)加速，維持“買入”評(píng)級(jí)
        預(yù)計(jì)公司  2018-2020  年EPS  分別為0.68、0.85、1.04  元/股，按照最新的收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE  分別為12、10、8  倍。受益于清潔供暖推廣、拆小上大供暖面積區(qū)域內(nèi)生增長(zhǎng)需求釋放，異地拓張加速，主營(yíng)有望保持持續(xù)快速增長(zhǎng)，且公司擬收購(gòu)兆訊傳媒100%股權(quán)，提供新增長(zhǎng)點(diǎn)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示  地源熱泵、電采暖等其他供暖方式的替代風(fēng)險(xiǎn)；煤價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致利潤(rùn)波動(dòng)；區(qū)域接網(wǎng)面積增長(zhǎng)不及預(yù)期。