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        毛利率持續(xù)改善，業(yè)績(jī)表現(xiàn)依舊亮眼：在公司積極推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)及前期收購(gòu)資產(chǎn)攤銷(xiāo)影響減小帶動(dòng)下公司三季度毛利率持續(xù)改善；費(fèi)用端來(lái)看，公司持續(xù)加大研發(fā)投入使得當(dāng)期研發(fā)費(fèi)用率同比有所提升，但受益于匯率波動(dòng)背景下匯兌收益大幅提升，三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用率大幅下滑并帶動(dòng)整體費(fèi)用率有所改善；綜合影響下公司三季度歸屬凈利率同比提升1.16pct，并使得公司在營(yíng)收表現(xiàn)平淡背景下業(yè)績(jī)?nèi)詫?shí)現(xiàn)較為亮眼增長(zhǎng)。
        經(jīng)營(yíng)質(zhì)量依舊健康，推動(dòng)主業(yè)協(xié)同發(fā)展：三季度末公司自有資金及其他流動(dòng)負(fù)債均有所提升，彰顯公司經(jīng)營(yíng)留存較為充沛，此外值得一提的是公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比大幅提升94.05%，整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量十分健康；此外公司擬通過(guò)換股吸收合并小天鵝以推動(dòng)旗下家電相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)一步整合，推進(jìn)各品類(lèi)間協(xié)作有利于加強(qiáng)公司家電主業(yè)整體性及協(xié)同性，在此背景下公司后續(xù)推出高端品牌、提升渠道效率前景更為確定。
        維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)：受空調(diào)業(yè)務(wù)增速放緩等因素影響，公司三季度營(yíng)收增速表現(xiàn)較為平淡，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及經(jīng)營(yíng)效率提升等因素帶動(dòng)下公司盈利能力持續(xù)改善，業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍較為亮眼；考慮到公司定位逐步由傳統(tǒng)家電龍頭向全球化科技集團(tuán)轉(zhuǎn)換，隨著國(guó)際化戰(zhàn)略及智能制造布局穩(wěn)步推進(jìn)，長(zhǎng)期發(fā)展前景可期；預(yù)計(jì)公司18、19  年EPS  分別為3.07、3.43元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE  分別為12.15、10.88  倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：  1、終端需求不及預(yù)期；2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；3、原材料價(jià)格大幅上漲。