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從提價(jià)公告看，本次價(jià)格調(diào)整對(duì)象主要為非廣東地區(qū)流通渠道的部分主力榨菜產(chǎn)品。由于廣東市場(chǎng)的主力榨菜價(jià)格高于其他區(qū)域，今年公司出現(xiàn)了全國(guó)市場(chǎng)的主力流通產(chǎn)品竄貨流向廣東的現(xiàn)象，擾亂了廣東區(qū)域的價(jià)格體系，影響銷(xiāo)售完成進(jìn)度。根據(jù)我們的測(cè)算，本次7  款產(chǎn)品調(diào)價(jià)對(duì)整體均價(jià)影響約3%-4%，提價(jià)后廣東主力流通產(chǎn)品出廠價(jià)與全國(guó)持平，將對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的竄貨行為有所遏制。除統(tǒng)一價(jià)格、防止竄貨、理順渠道利潤(rùn)外，提價(jià)對(duì)于公司業(yè)績(jī)也具有積極意義：1）有助于18Q4  銷(xiāo)售目標(biāo)完成和19  年收入增長(zhǎng)；2）對(duì)沖19  年青菜頭價(jià)格和包材成本上漲壓力，保障公司盈利能力。
        外延式成長(zhǎng)空間大，公司正從榨菜領(lǐng)域開(kāi)始向佐餐開(kāi)胃菜平臺(tái)型公司發(fā)展。榨菜小品類(lèi)大市場(chǎng)，公司作為榨菜行業(yè)龍頭，享受較好的競(jìng)爭(zhēng)格局，總體而言面對(duì)成本上漲，提價(jià)較為順暢，在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下通過(guò)擠壓競(jìng)品份額，市占率不斷提升。公司借助創(chuàng)新能力和外延式增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)品類(lèi)擴(kuò)張：推出的脆口系列、下飯菜等較為成功；收購(gòu)惠通發(fā)力泡菜領(lǐng)域，低基數(shù)下產(chǎn)品快速增長(zhǎng)；積極尋找醬類(lèi)等其他調(diào)味品的并購(gòu)機(jī)會(huì)。公司借助優(yōu)秀的品牌力、產(chǎn)品力、渠道力，有望打造佐餐開(kāi)胃菜綜合平臺(tái)。
        財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
        我們維持公司2018-2020  年每股收益預(yù)測(cè)分別為0.81、0.99、1.17  元，維持給予公司2018  年35  倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)28.35  元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        下游需求放緩風(fēng)險(xiǎn)
        重點(diǎn)產(chǎn)品增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
        原材料成本大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)