>> 華龍證券-2018年10月CPI、PPI數(shù)據(jù)點(diǎn)評：CPI升至階段性高位 通脹可控-181109
| 上傳日期： |
2018/11/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
羅潔 |
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1-10 月平均，全國居民消費(fèi)價格比去年同期上漲2.1%。
10 月份，全國居民消費(fèi)價格環(huán)比上漲0.2%。其中，城市上漲0.2%，農(nóng)村上漲0.2%；食品價格下降0.3%，非食品價格上漲0.3%；消費(fèi)品價格上漲0.3%，服務(wù)價格持平。
2018 年10 月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲3.3%，環(huán)比上漲0.4%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲4.0%，環(huán)比上漲0.7%。1-10 月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同期上漲3.9%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格上漲4.5%。
數(shù)據(jù)點(diǎn)評：
一、10 月CPI 環(huán)比上漲0.2%，漲幅比上月回落0.5 個百分點(diǎn)。食品價格由漲轉(zhuǎn)降是CPI 漲幅回落的主要原因。在食品中，秋菜、冬儲菜集中上市，鮮菜價格下降3.5%；氣溫轉(zhuǎn)涼，蛋雞產(chǎn)能提高，雞蛋價格下降4.0%。從同比看，CPI 上漲2.5%，漲幅與上月相同。據(jù)測算，在10 月份2.5%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.3 個百分點(diǎn)，新漲價影響約為2.2 個百分點(diǎn)。
二、PPI 環(huán)比看上漲0.4%，漲幅比上月回落0.2 個百分點(diǎn)。從調(diào)查的40 個工業(yè)行業(yè)大類看，價格上漲的有27 個，持平的有8 個，下降的有5 個。漲幅回落的有石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)等。從同比看，PPI 上漲3.3%，漲幅比上月回落0.3 個百分點(diǎn)。據(jù)測算，在10 月份3.3%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.2 個百分點(diǎn)，新漲價影響約為2.1 個百分點(diǎn)。
三、10 月CPI 數(shù)據(jù)與市場普遍預(yù)期一致。如果后期豬瘟疫情影響持續(xù)擴(kuò)大，大概率會進(jìn)一步淘汰小散養(yǎng)殖戶，豬價將成為重要的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)因素。另外，未來如果國際油價繼續(xù)快速上行，將無法通過人民幣升值對沖輸入性通脹壓力。影響通脹數(shù)據(jù)的因素仍然需關(guān)注豬肉價格和油價上行幅度。四季度CPI 數(shù)據(jù)大概率不會突破3%。10 月底中央政治局會議中繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)增長的重要性，那么四季度基建增速有望反彈。預(yù)計(jì)PPI 環(huán)比增速年內(nèi)有望繼續(xù)為正值。
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