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        棉襪制造龍頭，受益下游需求增長(zhǎng)，并購(gòu)無(wú)縫內(nèi)衣標(biāo)的帶來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)
        公司與主要客戶PUMA、迪卡儂等合作歷史悠久，近年來(lái)開(kāi)發(fā)新客戶包括H&M、GILDAN  等，訂單充足。2017  年國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能分別為1.67  億雙/0.75  億雙，目前公司國(guó)內(nèi)杭州及江山產(chǎn)能正分別整合，越南產(chǎn)能快速擴(kuò)張，2018  國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)目標(biāo)分別為1.8  億雙/1.2  億雙。2017  年并購(gòu)標(biāo)的俏爾婷婷是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的無(wú)縫貼身衣物生產(chǎn)商，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況良好，2018/2019  年業(yè)績(jī)承諾8000  萬(wàn)/9500  萬(wàn)，有望增厚公司凈利潤(rùn)。
        越南產(chǎn)能高于對(duì)美出口量，中美貿(mào)易摩擦影響較小
        公司目前越南棉襪產(chǎn)能占公司總體產(chǎn)能比例約40%，遠(yuǎn)高于出口美國(guó)市場(chǎng)的襪子產(chǎn)量，假如美國(guó)對(duì)中國(guó)襪類產(chǎn)品征收高額關(guān)稅，公司可將美國(guó)訂單轉(zhuǎn)移到越南生產(chǎn)，因此中美貿(mào)易摩擦對(duì)公司影響較小。
        員工持股計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)中，有望充分調(diào)動(dòng)員工的積極性和創(chuàng)造性
        截止2018  年10  月25  日，公司公告為員工持股計(jì)劃已累計(jì)買入股票71.54  萬(wàn)股，成交均價(jià)約為人民幣  8.12  元/股，成交金額為人民幣約584萬(wàn)元。根據(jù)員工持股計(jì)劃管理辦法，員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)金額為5000  萬(wàn)元。
        18-20  年業(yè)績(jī)分別為0.51  元/股、0.58  元/股、0.68  元/股
        對(duì)應(yīng)18  年P(guān)E17.1  倍，公司國(guó)內(nèi)外棉襪產(chǎn)能快速擴(kuò)張，客戶以及訂單資源充足，俏爾婷婷業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；主要客戶銷售下滑風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易環(huán)境劇烈變化風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不佳風(fēng)險(xiǎn)。