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2018  年Q3  由于杭州西石5  號(hào)樓及6  號(hào)樓、深圳寶龍第一期數(shù)據(jù)中心建設(shè)完成并投入使用，處于快速上架階段，因此毛利率和凈利率同比有所下降。
        中國(guó)公有云處于高速發(fā)展階段，預(yù)計(jì)2020  年中國(guó)公有云基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到600  億元，  阿里云已經(jīng)連續(xù)13  個(gè)季度實(shí)現(xiàn)90%的高增長(zhǎng)。阿里云作為中國(guó)最大的公有云提供商，2018  財(cái)年實(shí)現(xiàn)134  億收入，同比增長(zhǎng)101%，營(yíng)收排名全球第四，預(yù)計(jì)2019年?duì)I收有望達(dá)到255  億元，預(yù)計(jì)未來兩年年復(fù)合增速為65%，未來阿里云收入規(guī)模有望超過2000  億，仍有極大成長(zhǎng)空間。
        阿里云快速發(fā)展，對(duì)數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施需求旺盛，未來除了在一線城市布局?jǐn)?shù)據(jù)中心資源，阿里巴巴在過去還將在河北張北、廣東河源、  浙江杭州、江蘇南通、  內(nèi)蒙古烏蘭察布等地區(qū)投資建設(shè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的計(jì)劃，規(guī)劃面積超過2000  畝，總投資額接近700  億元。作為阿里巴巴在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴，數(shù)據(jù)港和萬國(guó)數(shù)據(jù)都將參與到阿里巴巴在這幾個(gè)區(qū)域的數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張建設(shè)中。預(yù)計(jì)2019  年隨著公司主導(dǎo)設(shè)計(jì)建設(shè)的河北張北HB33、杭州基地ZH13  和廣東河源等多個(gè)數(shù)據(jù)中心共17160  個(gè)機(jī)柜將建設(shè)完成并逐步交付，公司營(yíng)收將繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。
        投資建議：
        公司是國(guó)內(nèi)最早從事定制化數(shù)據(jù)中心的服務(wù)提供商，擁有豐富的數(shù)據(jù)中心快速交付、低成本穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。成立至今一直是阿里巴巴核心數(shù)據(jù)中心提供商，未來不僅在一線城市，還將跟隨阿里云在河北、廣東、浙江、江蘇等地投資建設(shè)大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，分享阿里云高增長(zhǎng)紅利，中期收入增長(zhǎng)穩(wěn)健。預(yù)計(jì)2018~2019  年公司凈利潤(rùn)將達(dá)到1.40  億、1.85  億，目前2018  年~2019  年估值EV/EBITDA  水平為21.5  倍和16.4  倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。