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預(yù)測(cè)  2018-2020  年  EPS  分別為  0.59元/0.79  元/1.00  元?？紤]公司處于轉(zhuǎn)型期，物流和新零售業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)，給予目標(biāo)價(jià)21.6  元，對(duì)應(yīng)2019  年4  倍PS。
        新零售業(yè)務(wù)將超市場(chǎng)預(yù)期。公司經(jīng)過(guò)充分研究和調(diào)研，進(jìn)入新零售領(lǐng)域，2018  年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自提柜規(guī)模銷售，預(yù)計(jì)明年智能微超將開(kāi)始產(chǎn)生可觀收入。對(duì)標(biāo)海外，中國(guó)新零售自助設(shè)備市場(chǎng)空間廣闊，超過(guò)千億，公司具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和客戶優(yōu)勢(shì)，未來(lái)收入增速將超市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為，新零售自助設(shè)備市場(chǎng)尚為藍(lán)海，處于成長(zhǎng)曲線的早期，而且公司剛剛驗(yàn)證了產(chǎn)品在品牌商中的應(yīng)用前景，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。
        物流業(yè)務(wù)還將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。一方面豐巢快遞柜訂單還將保持穩(wěn)定，另一方面郵政速遞易開(kāi)始招標(biāo)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年快遞柜需求不減。此外，公司自動(dòng)分揀解決方案已經(jīng)開(kāi)始試點(diǎn)，未來(lái)潛在客戶快遞網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量超過(guò)一萬(wàn)個(gè)，大概率將給公司物流業(yè)務(wù)帶來(lái)新的增量。
        傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不悲觀。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)專用打印機(jī)和掃描儀具備關(guān)鍵零部件優(yōu)勢(shì)，不斷開(kāi)發(fā)新的下游需求，目前保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。未來(lái)一方面能夠借助新需求開(kāi)發(fā)訂單，另一方面通過(guò)與海外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有望獲得新的市場(chǎng)份額，因此業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險(xiǎn)較小。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)衰退風(fēng)險(xiǎn)，新零售業(yè)務(wù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)