>> 方正證券-新北洋(002376)三季度業(yè)績高速增長，新零售戰(zhàn)略布局清晰精準-181029
| 上傳日期： |
2018/10/30 |
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| 858KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
安永平，王健輝 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件觀點：
1、公司業(yè)績增速符合預期，“二次創(chuàng)業(yè)”成效顯著
2018 年第三季度，公司業(yè)績增速符合預期，收入增長主要由于物流、新零售行業(yè)產品銷售收入增加所致。目前公司強化了經營客戶的經營理念，建立全新的以客戶為中心的組織架構與業(yè)務流程。公司在結合戰(zhàn)略大客戶實際需求的基礎上，聚焦于新零售、金融及物流行業(yè)，提供智能化的產品和解決方案，保持在市場的領先定位，“二次創(chuàng)業(yè)”成效顯著。
2、新零售戰(zhàn)略布局清晰精準，產品性能業(yè)界領先
新零售作為公司新聚焦的行業(yè)，在前三季度已經實現上億的銷售收入，隨著智能微超等新零售產品的進一步放量，公司毛利率有望進一步提升。公司作為新零售的設備及解決方案提供商，具備了先發(fā)優(yōu)勢、技術創(chuàng)新優(yōu)勢及規(guī)模制造優(yōu)勢。同時公司自主研發(fā)了無人零售大數據云平臺，結合線下新零售產品為客戶提供軟硬件一體的行業(yè)解決方案，未來應用需求廣闊。
3、加快完善金融業(yè)務布局，把握物流行業(yè)發(fā)展機遇
公司積極把握國內“銀行網點智能化轉型”的趨勢和“金標”實施推廣的政策契機，加快完善金融業(yè)務布局。目前公司智慧柜員機相關核心模塊已形成了規(guī)?；匿N售，是公司新的增長點之一。同時公司快速響應物流行業(yè)客戶需求和痛點，把握物流行業(yè)發(fā)展機遇，圍繞物流信息化、自動化、末端配送進行全產業(yè)鏈布局，為今后物流業(yè)務的市場開拓奠定了基礎。
4、投資建議
考慮公司技術壁壘及客戶資源優(yōu)勢，預計公司2018-2020 年實現歸母凈利潤4.14、4.94、5.86 億元，對應當前市值的估值為26、22、18 倍，維持“推薦”評級。
風險提示：無人智能趨勢落地遲緩、公司市場拓展不及預期。
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