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        事件：公司發(fā)布2018  年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.96  億元，同比增長(zhǎng)41.60%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.54  億元，同比增長(zhǎng)36.96%；其中2018Q3  單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.44  億元，同比增長(zhǎng)34.78%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.84  億元，同比增長(zhǎng)51.93%。預(yù)計(jì)2018  年全年歸母凈利潤(rùn)3.44-4.58  億元，同比增長(zhǎng)20-60%。    
        新零售順利進(jìn)展，物流略超預(yù)期。波動(dòng)的市場(chǎng)情緒下，公司新零售業(yè)務(wù)的進(jìn)展一直備受關(guān)注，加上公司部分業(yè)務(wù)出口，一直存在被貿(mào)易戰(zhàn)影響的擔(dān)憂。從三季報(bào)我們可以看到新北洋的新零售業(yè)務(wù)進(jìn)展順利并已產(chǎn)生明顯的收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，從產(chǎn)品生產(chǎn)備料以及項(xiàng)目產(chǎn)能投入可預(yù)見(jiàn)以零售自提柜、智能微超及智能貨柜為主的新零售終端產(chǎn)品將持續(xù)貢獻(xiàn)增長(zhǎng)。物流業(yè)務(wù)線方面市場(chǎng)一直擔(dān)心豐巢后市場(chǎng)需求不濟(jì)，但隨著公司新客戶的開(kāi)拓以及更多物流信息化及自動(dòng)化設(shè)備的面市及量產(chǎn)，該業(yè)務(wù)線持續(xù)高增長(zhǎng)超出市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)于新北洋，市場(chǎng)常詬病公司業(yè)務(wù)發(fā)展的持續(xù)性，但從金融機(jī)具模塊到物流設(shè)備再到新零售自助設(shè)備，公司一直圍繞其核心的識(shí)別技術(shù)模塊做市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力突出的智能終端設(shè)備，無(wú)論產(chǎn)品技術(shù)質(zhì)量還是產(chǎn)能方面均領(lǐng)先市場(chǎng)，成長(zhǎng)根基穩(wěn)固。    
        巨頭鏖戰(zhàn)，新零售迎重要發(fā)展機(jī)遇?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭今年開(kāi)始紛紛搶奪線下跑馬圈地，社區(qū)便利店、生鮮店等均已成為角逐目標(biāo)。C  端線上流量紅利殆盡已達(dá)共識(shí)，一方面電商從線上轉(zhuǎn)戰(zhàn)線下尋求增長(zhǎng)，另一方面重視終端消費(fèi)者體驗(yàn)的互聯(lián)網(wǎng)思維被巨頭從線上往線下演繹，線下去經(jīng)銷(xiāo)商化趨勢(shì)明顯，加上消費(fèi)模式變革及智能化技術(shù)的落地，零售業(yè)面臨重要轉(zhuǎn)型機(jī)遇，產(chǎn)品力強(qiáng)的智能終端制造企業(yè)新北洋有望持續(xù)受益。    
        "強(qiáng)烈推薦-A"評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)18-20  年EPS  為0.61/0.88/1.24  元，對(duì)應(yīng)PE  為24/18/14  倍，金融機(jī)具穩(wěn)健，物流以智能柜為入口持續(xù)發(fā)掘客戶需求，新零售終端設(shè)備迎重要發(fā)展機(jī)遇，高增長(zhǎng)低估值，維持  "強(qiáng)烈推薦-A"評(píng)級(jí)。    
        風(fēng)險(xiǎn)提示：金融設(shè)備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；智能物流進(jìn)展不達(dá)預(yù)期。