>> 廣發(fā)證券-萬達電影（002739）發(fā)布新方案，注入資產(chǎn)業(yè)績承諾延長-181127
| 上傳日期： |
2018/11/27 |
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| 830KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實，楊艾莉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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業(yè)績承諾延長至2021 年，顯示注入資產(chǎn)業(yè)績持續(xù)增長信心
根據(jù)公告的修訂稿，2018-2021 年萬達影視承諾凈利潤分別不低于7.63 億元、8.88 億元、10.69 億元和12.74 億元。與此前的草案相比，由于交易對價下調(diào)，萬達影視承諾業(yè)績相應(yīng)進行下調(diào)（此前承諾為2018-2020 年凈利潤分別不低于8.88、10.69、12.71 億元），同時延長一年承諾期至2021 年。業(yè)績承諾的延長，顯示了對萬達影視注入資產(chǎn)持續(xù)增長的信心。
投資建議：
預(yù)計公司2018-2020 年EPS 分別為0.86/0.92/1.03 元，11 月26 日收盤價對應(yīng)2018-2020 年每股收益的市盈率分別為25.00x/23.33x/20.88x。根據(jù)公司最新承諾凈利潤進行預(yù)計，若公司此次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的交易完成，考慮資產(chǎn)注入帶來的利潤增厚及股本攤薄，公司2018-2020 年EPS 分別為1.10/1.21/1.39 元，對應(yīng)市盈率分別為19.66x/17.84x/15.54x。萬達電影在線下有強大的院線布局能力，若順利完成資產(chǎn)注入，將幫助公司在未來形成影視娛樂全產(chǎn)業(yè)鏈布局。維持買入評級。
風(fēng)險提示
電影市場票房增速下滑；非票收入占比提升緩慢；單銀幕產(chǎn)出持續(xù)下滑風(fēng)險；資產(chǎn)注入事項未獲通過；游戲行業(yè)政策風(fēng)險；電視劇行業(yè)政策風(fēng)險。
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