>> 招商證券-行業(yè)基金系列報告(上)：行業(yè)基金的分類與契合度分析-181207
| 上傳日期： |
2018/12/9 |
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| 638KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
宗樂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)基金具有捕捉行業(yè)板塊機(jī)會、投研更為深入等優(yōu)勢，可供廣大投資者，尤其是FOF 機(jī)構(gòu)進(jìn)行配置。本報告將行業(yè)基金按七大行業(yè)進(jìn)行分類，并對各類行業(yè)基金的數(shù)量、規(guī)模、行業(yè)契合度等因素進(jìn)行了分析，為投資者提供一定的投資建議。
按照基金的投資行業(yè)，本文將行業(yè)基金劃分為七大類：消費(fèi)行業(yè)基金、金融地產(chǎn)基金、醫(yī)藥生物基金、科技通信基金、國防軍工基金、中游制造基金、資源能源基金。同時按照行業(yè)基金的投資方式，將各類行業(yè)基金劃分為“被動指數(shù)型行業(yè)基金”和“主動管理型行業(yè)基金”，并分別對其進(jìn)行了定義。
截至2018 年9 月30 日，市場上共有400 只定義明確的行業(yè)基金，總管理規(guī)模為2,691.2 億元。其中被動指數(shù)型行業(yè)基金共146 只（不包括ETF 聯(lián)接基金），整體規(guī)模為873.1 億元（不包括ETF 聯(lián)接基金的規(guī)模）；主動管理型行業(yè)基金共254 只，整體管理規(guī)模為1,818.1 億元。
橫向比較來看，在被動指數(shù)型行業(yè)基金中，金融地產(chǎn)行業(yè)基金數(shù)量最多且總規(guī)模最大；在主動管理型行業(yè)基金中，科技通信行業(yè)基金數(shù)量最多，醫(yī)藥生物行業(yè)基金總規(guī)模最大。
為了更好地了解各行業(yè)基金在實(shí)際投資中的行業(yè)配置與其所表明的投資行業(yè)是否契合，我們引入了“行業(yè)契合度”的概念，并在文中根據(jù)基金的重倉行業(yè)情況計算了每一只行業(yè)基金的“近一年行業(yè)契合度”。
從各類行業(yè)基金的行業(yè)契合度來看，整體而言，被動指數(shù)型行業(yè)基金的行業(yè)契合度要比主動管理型行業(yè)基金的行業(yè)契合度強(qiáng)很多，大多數(shù)行業(yè)的被動指數(shù)型基金行業(yè)契合度為“極強(qiáng)”和“強(qiáng)”的數(shù)量占比均超過了80%。其中，所有滿足判定條件的被動指數(shù)型金融地產(chǎn)基金的行業(yè)契合度均為“極強(qiáng)”。從獲取行業(yè)收益的角度來看，選擇被動指數(shù)型的行業(yè)基金更符合單一的行業(yè)配置需求。
在主動管理型行業(yè)基金中，就行業(yè)契合度較高的基金占比來看，中游制造、國防軍工、資源能源、科技通信行業(yè)的主動管理型基金整體的行業(yè)契合度均較低，或是由于這幾類行業(yè)關(guān)聯(lián)的行業(yè)太多，難以進(jìn)行純粹的“行業(yè)內(nèi)選股”。建議需要配置這些類別行業(yè)基金的投資者仔細(xì)鑒別，選擇符合自己需求的基金。
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