>> 招商證券-行業(yè)基金系列報告（下）：行業(yè)基金的業(yè)績比較與產(chǎn)品布局：主動VS被動-181210
| 上傳日期： |
2018/12/11 |
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| 423KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
宗樂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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按照基金的投資行業(yè)，本系列報告將行業(yè)基金劃分為七大類：消費(fèi)行業(yè)基金、金融地產(chǎn)基金、醫(yī)藥生物基金、科技通信基金、國防軍工基金、中游制造基金、資源能源基金。同時按照行業(yè)基金的投資方式，將各類行業(yè)基金劃分為“被動指數(shù)型行業(yè)基金”和“主動管理型行業(yè)基金”。
通過對各大類行業(yè)基金歷史業(yè)績的對比，我們得到了以下的發(fā)現(xiàn)：
在本文所定義的震蕩市中，全部行業(yè)的被動指數(shù)型基金的平均業(yè)績均優(yōu)于主動管理型基金的平均業(yè)績；
在本文所定義的熊市中，全部行業(yè)的主動管理型基金的平均業(yè)績均優(yōu)于被動指數(shù)型基金的平均業(yè)績；
在行業(yè)上行期，被動指數(shù)型行業(yè)基金的平均業(yè)績往往表現(xiàn)更優(yōu)；在行業(yè)下行期，主動管理型行業(yè)基金的平均業(yè)績往往表現(xiàn)更優(yōu)；
科技通信行業(yè)是唯一一個在本文所定義的“行業(yè)上行期”和“行業(yè)下行期”中，主動管理型基金平均業(yè)績均優(yōu)于被動指數(shù)型基金的行業(yè)。
按照本文中的判定方法，僅有兩只基金在近三年中的每一年及行業(yè)上行期、下行期業(yè)績均優(yōu)于同行業(yè)被動指數(shù)型基金的平均業(yè)績：工銀瑞信金融地產(chǎn)和寶盈科技30。
在基金公司對行業(yè)基金的布局方面，截至目前，一共有75 家基金公司對本文所定義的行業(yè)基金進(jìn)行了布局。其中，布局了被動指數(shù)型行業(yè)基金的基金公司共34 家，布局了主動管理型行業(yè)基金的基金公司共73 家。
目前市場上只有廣發(fā)基金對于本文中所定義的七大類被動指數(shù)型行業(yè)基金均進(jìn)行了布局；目前市場上沒有一家基金公司對于本文中所定義的七大類主動管理型行業(yè)基金均進(jìn)行了布局。
通過研究被動指數(shù)型行業(yè)基金的發(fā)行時點，在一定程度上可以推測基金公司對市場風(fēng)格的把握能力。從行業(yè)布局所能獲取的絕對收益來看，匯添富基金表現(xiàn)更優(yōu)；從行業(yè)布局針對市場寬基指數(shù)所能獲取的相對收益來看，招商基金表現(xiàn)更優(yōu)。
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