>> 光大證券-老鳳祥（600612）臨時股東大會決議公告點評：骨干員工入伙工藝美術(shù)基金等議案通過，期待國改后續(xù)進程-181218
| 上傳日期： |
2018/12/19 |
大小： |
942KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿，鄔亮，孫路 |
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◆順應(yīng)國資委“雙百行動”，老鳳祥有限股改順利推進，
本次子公司股改順應(yīng)了國資委“雙百行動”的發(fā)展方向。2018 年3 月，國資委發(fā)布《關(guān)于開展“國企改革雙百行動”企業(yè)遴選工作的通知》，決定挑選一百家中央企業(yè)子企業(yè)和一百家地方國有骨干企業(yè)，合稱“雙百企業(yè)”，重點推進國企改革。改革內(nèi)容將在混改基礎(chǔ)上更進一步，如推進職業(yè)經(jīng)理人制度，董事會職權(quán)試點等。
“雙百企業(yè)”的甄選標準包括：1、較強代表性，2、較大的發(fā)展?jié)摿Γ?、較強的改革意識。公司作為上海市7 家入選雙百行動試點計劃的公司之一，彰顯了國資委對公司過往經(jīng)營成果的肯定，有望有效推動公司管理架構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)營效率提升。
◆上市公司層面創(chuàng)新激勵政策有望落地，利好公司長期發(fā)展
子公司股改完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的歷史遺留問題得以解決，也為后續(xù)上市公司層面對管理層和核心員工的激勵創(chuàng)造了條件。我們認為在國資委“雙百行動”的推進作用和上市公司自身發(fā)展訴求雙重力量的推動下，一系列創(chuàng)新形式的激勵政策有望不斷推出，為公司長期業(yè)績發(fā)展提供動力。
◆維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級
本次子公司股改順利推進，未來上市公司層面的創(chuàng)新激勵政策可期，長期利好公司市占率提升與業(yè)績增長。我們維持對公司2018-2020 年全面攤薄EPS 分別為2.46/ 2.85/ 3.30 元的預(yù)測，維持“買入”評級。
◆風(fēng)險提示：
金價及人民幣匯率波動大于預(yù)期，未來業(yè)績釋放動力不足。
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