>> 華泰證券-研究所晨報-181219
| 上傳日期： |
2018/12/19 |
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| 563KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
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此報告為加密報告 |
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我們認(rèn)為可從企業(yè)信貸、紓困資金落地、股票質(zhì)押、社融等金融數(shù)據(jù)、紓困對象生產(chǎn)和盈利等五個維度跟蹤紓困政策效果，當(dāng)前通渠措施效果尚不顯著，因此推升市場風(fēng)險偏好的持續(xù)性較弱，后續(xù)有待資本市場改革、減稅降費等措施進(jìn)一步加大。
【固定收益研究 張繼強(qiáng)】如何用一個指標(biāo)展示宏觀經(jīng)濟(jì)全景？
國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是宏觀經(jīng)濟(jì)的綜合反映，但一方面，GDP 季度發(fā)布，存在嚴(yán)重滯后性，難以在投資決策中作為前瞻性的參考；另一方面，GDP因其總量特征，波動往往過于平緩，難以察覺“風(fēng)平浪靜下的暗流涌動”。因而我們選取經(jīng)濟(jì)全景圖中的指標(biāo)，使用AR 與DFM 模型擬合出經(jīng)濟(jì)動能指數(shù)（EMI），旨在為投資者提供月度經(jīng)濟(jì)冷暖的參考，前瞻性把握宏觀經(jīng)濟(jì)走勢。模型最新預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢并未止步，但暫不存在大幅回落的風(fēng)險，四季度GDP 增速大概率維持在6.5%。
【醫(yī)藥生物 孫昊陽、代雯】安圖生物(603658,買入): 涉足分子診斷POCT，完善IVD 布局
12 月17 日晚公告，公司于12 月15 日與芬蘭Mobidiag Oy 簽署協(xié)議，以2.60歐元/股價格認(rèn)購Mobidiag 3846153份R類股份（R類股具有投票權(quán)），合計認(rèn)購約1000 萬歐元。同時，簽署合資協(xié)議，公司以貨幣出資800 萬歐元持股65%，Mobidiag 以貨幣出資430 萬歐元持股35%，在中國境內(nèi)成立合資公司。我們認(rèn)為此舉標(biāo)志公司正式進(jìn)入分子診斷POCT 領(lǐng)域，引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)，鞏固公司在IVD 領(lǐng)域的龍頭地位。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2018-2020 年EPS 為1.35/1.72/2.13 元，保持目標(biāo)價56.79-60.23 元不變，維持“買入”評級。
【中小市值 孔凌飛】華體科技(603679,增持): 智慧路燈打響異地復(fù)制第一槍
公司2018 年12 月17 日晚發(fā)布公告，子公司華體安裝中標(biāo)麗江古城區(qū)城市道路照明改造提升工程（EPC）。項目招標(biāo)金額1.266 億元，子公司華體安裝中標(biāo)金額1.2 億元。公司成功打響智慧路燈項目異地復(fù)制第一槍，此次中標(biāo)對公司踐行智慧路燈全新業(yè)務(wù)模式有重要意義。我們預(yù)計公司2018-2020 年EPS 分別為0.98、1.63 及2.45 元，對應(yīng)2018 年目標(biāo)價27.44-31.36 元，維持“增持”評級。
【固定收益研究 張繼強(qiáng)、張亮】熨平資金面波動，對沖國庫現(xiàn)金定存到期
12 月17 日，央行重啟逆回購，進(jìn)行1600 億元七天期逆回購操作；18 日央行繼續(xù)進(jìn)行1400 億7 天逆回購和400 億元14 天逆回購，公開市場“空窗期”結(jié)束。尤其是跨年的14 天逆回購重啟備受關(guān)注。
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