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其次，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也將會(huì)在本周舉行，屆時(shí)中央對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。最后，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議也將會(huì)在本周進(jìn)行，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的展望以及貨幣政策的展望成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。這些重要會(huì)議的內(nèi)容都將對(duì)2019  年的經(jīng)濟(jì)以及貨幣政策形成重要影響，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成重要影響。
        從影響市場(chǎng)走勢(shì)的三個(gè)核心因素來(lái)看。經(jīng)濟(jì)基本面方面：上周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資增速雖然有所企穩(wěn)，但制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資依舊面臨繼續(xù)回落的壓力，固定資產(chǎn)投資增速回落的壓力比較大。消費(fèi)受到經(jīng)濟(jì)增速下行的抑制，增速繼續(xù)回落。貿(mào)易搶跑結(jié)束之后，進(jìn)出口增速面臨回落壓力。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車短期都存在下行的壓力。在經(jīng)濟(jì)增速回落壓力加大背景下，市場(chǎng)對(duì)減稅降費(fèi)政策出臺(tái)托底經(jīng)濟(jì)的預(yù)期升溫。市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率方面：經(jīng)濟(jì)存在下行壓力的背景下，央行貨幣政策繼續(xù)偏向?qū)捤傻目赡苄员容^大，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率有望繼續(xù)下行。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好方面：近期中美貿(mào)易摩擦以及外圍市場(chǎng)表現(xiàn)成為影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的核心要素。需要關(guān)注本周改革開放40  周年相關(guān)活動(dòng)及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)、貨幣政策的展望。如果本周出臺(tái)重大的減稅降費(fèi)政策或者美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)貨幣政策的展望偏向鴿派，都將會(huì)提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。整體來(lái)看，短期經(jīng)濟(jì)增速并未企穩(wěn)，市場(chǎng)向上空間有限。但本周如果有意外利好政策或消息的刺激，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將會(huì)提升，帶動(dòng)市場(chǎng)反彈。從中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)處在政策底和估值低的雙底區(qū)間，市場(chǎng)向下將面臨政策的對(duì)沖和估值的支撐，向上面臨經(jīng)濟(jì)增速回落的壓力，繼續(xù)區(qū)間震蕩的可能性比較大。重大減稅降費(fèi)政策的出臺(tái)或者M(jìn)1、社融等前瞻指標(biāo)企穩(wěn)，都有可能使得市場(chǎng)擺脫當(dāng)前區(qū)間震蕩的格局。市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定的藍(lán)籌板塊，規(guī)避年報(bào)可能不及預(yù)期的部分題材及估值過(guò)高的部分成長(zhǎng)股。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦升級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)度快于預(yù)期、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落