>> 國泰君安-廣電運(yùn)通(002152)銀行智能化趨勢與產(chǎn)品出海助力內(nèi)生高成長-181225
| 上傳日期： |
2018/12/25 |
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| 255KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊墨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司全資子公司運(yùn)通國際與越南 TPBank 銀行簽訂 VTM 設(shè)備與維保服務(wù)合同，總金額折合人民幣約1.19 億元。TPBank 采購VTM 旨在推進(jìn)數(shù)字化、無人化網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，此次合同落地是運(yùn)通在亞太地區(qū)市場的再次重要突破。
評論：
大額海外訂單印證此前邏輯，維持增持評級。維持公司2018-2020 年EPS 為0.38/0.47/0.61 元，目標(biāo)價10.1 元，對應(yīng)19 年pe 為21x。維持增持評級。
出海預(yù)期顯著，海外市場對內(nèi)生增長貢獻(xiàn)不容忽視。近年來公司海外收入占比快速提升，與國內(nèi)現(xiàn)金需求逐步萎縮相反，海外欠發(fā)達(dá)地區(qū)（亞太、中東、拉美、非）ATM 設(shè)備保有量仍存在可觀增速，且占據(jù)全球ATM市場近7 成份額，對傳統(tǒng)ATM 產(chǎn)品以及新興智能化設(shè)備需求極為龐大，此次公司斬獲越南銀行TPBank 訂單亦是有力印證。運(yùn)通在金融設(shè)備領(lǐng)域擁有顯著產(chǎn)品優(yōu)勢，我們預(yù)計公司海外市場占有率將繼續(xù)提升，并成為公司內(nèi)生增長的重要推動力。
銀行智能設(shè)備市場超千億，需求亟待釋放。隨著銀行為客戶提供差異化服務(wù)并顯著降低業(yè)務(wù)成本的需求發(fā)展與趨勢，其智能化設(shè)備需求將得到顯著提升。僅考慮大型銀行市場，五大國有行和12 家股份制銀行的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目超過8.36 萬個，此外郵政儲蓄銀行擁有近4 萬個網(wǎng)點(diǎn)，以每個網(wǎng)點(diǎn)智能設(shè)備價值總量約80 萬保守估計，銀行智能化設(shè)備市場空間逾千億，且需求已進(jìn)入加速釋放期，公司作為國內(nèi)銀行金融設(shè)備龍頭將顯著受益。
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